棉花期货周报

棉花期货周报 1期货市场 当周（2026年2月9日至2月13日），CF2605合约价格由14,580元/吨震荡上行至14,740元/吨，周内累计涨幅1.1%。最高价达14,845元/吨，最低价14,555元/吨，收盘价稳定于14,740元吨，交易活跃度维持高位。 2.现货市场 当周基差持续扩大，由2月6日的1.209元/吨（基差率7.52%）稳步上升至2月13日的1.279元/吨（基差率7.96%），期货贴水现货程度加深，反映现货端价格韧性增强。远月合约基差呈现“近强远弱”结构，远月贴水扩大，反映市场对2026年下半年新季供应宽松的定价预期。 3影响因素 库存压力高位运行：截至2026年1月15日，全国棉花商业库存586.23万吨，工业库存99.87万吨，库存总量仍处历史高位，去化节奏缓慢； 进口维持高位：2025年12月中国棉花进口量达18万吨（180,000吨），同比增31%，全年进口预期仍高，但进口节奏趋于平稳，未形成集中冲击； 下游需求疲软：纺织企业节前补库接近尾声，开机率回落，部分中小厂已放假停机，终端订单稀少，采购以刚需为主。 4行情展望 当前市场处于“高库存、弱需求、现货稳、期货震荡”的结构性平衡，缺乏趋势性突破动能。CF2605合约预计区间震荡，基差维持1200-1,300元/吨贴水。宝金货 上行驱动：现货价格稳中有升、库存去化预期升温、注册仓单持续低位； 下行压力：期未库存高位、远月贴水扩天反映供应宽松预期、下游消费恢复乏力。 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！