棉花每日报告

行业棉花 2026 年 2 月 26 日 农产品研究团队 研究员：余兰兰021-60635732yulanlan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊021-60635740linzhenlei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰021-60635727wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮021-60635572hongchenliang@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然021-60635570liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925 一、行情回顾与操作建议 郑棉突破前高走势偏强。现货方面，最新棉花价格指数 328 级在 16329 元/吨，较上一交易日涨 259 元/吨。2025/26 南疆喀什机采 31 级双 29/杂 3 内较多报价在 CF05+1150 及以上，低基差在 CF05+1000~1150 为主，低基差仍逐步减少，北疆较多在 1300 及以上，少量低于该价，疆内自提。 纯棉纱交投尚未恢复，纺企备库和交前期订单为主。价格方面，因郑棉涨幅较大，纺企和贸易商大多都暂停报价，部分纺企涨价 300-500 元左右不等。全棉织厂开工陆续增加，开机率有所提升。目前全棉坯布询价不多，织厂及贸易商报价不多，由于原料价格上涨，织厂及贸易商有调涨意愿，观察下游接受度情况。 国际市场，美国农业展望论坛报告预计，2026/27 年度全球棉花产量同比减幅 3.2%至 1.16 亿包，消费量预计达到 1.2 亿包，同比增加 1.2%，预计 2026/27年度全球棉花期末库存为 7120 万包，同比减幅 5.2%。其中 2026/27 年度美棉产量同比下降 2.3%至 13.6 百万包，出口同比增加 1.7%至 12.2 百万包，预计美棉期末库存同比下降 4.5%至 4.2 百万包，下降后仍保持中性偏高的库存状态。近期出口销售进度良好，截至 2 月 12 日当周，美棉净签约 10.68 万吨，环比增加 100%，2025/26 年度出口目标达成可能性较高，剩余周均需装量为 6.76 万吨。短期受出口以及全球棉花减重减产预期提振，美棉延续低位反弹走势。随着外盘走强，1%关税下内外价差收缩 300 点至 3384 元/吨，提高郑棉上方压力位。同时近月合约基差收敛逻辑为主，近月走势强于远月。国内市场，产业方面仍在节后恢复中，整体变化不明显，现货交投暂淡。此外，美国 122 条款替代 IEEPA 后关税水平或有下降，利好出口市场表现。后续有待节后旺季需求表现、植棉意向报告以及目标价格政策指引，短期维持偏强走势。 二、行业要闻 据美国农业部（USDA）发布的农业展望论坛报告，美国农业部对 2026年美国棉花种植面积的早期预测为 940 万英亩，略高于 2025 年的 930万英亩，是 2015 年以来的第二低水平。从历史上看，棉花相对于玉米和 大豆的预期收获价格之间的关系对棉花种植面积起着重要作用。2026 年1 月中旬至 2 月中旬的棉花期货价格平均比 2025 年初的预期价格低 0.5美分（1%），2026 年玉米期货价格低 2%。与此同时，在 1 月中旬至 2月中旬期间，2026 年大豆收获价格上涨了约 3%。因此，相对作物价格的变化表明，2026 年的棉花总面积可能与一年前的水平相似。 根美国农业部的统计，截至 2026 年 2 月 20 日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为 302.75 万吨，占年美棉产量预估值的 99.9%，同比慢 5%（2025/26 年度美棉产量预估值为 303 万吨）。美陆地棉检验量 294.14吨，检验进度达 99.9%，同比降 4%；皮马棉检验量 8.61 万吨，检验进度达 101.9%，同比降 16%。周度可交割比例在 77.2%，季度可交割比例在81.7%，同比高 1.1 个百分点。 根美国农业部的统计，截止 2 月 12 日当周，2025/26 美陆地棉周度签约10.57 万吨，环比增长 102%，较四周平均水平增 70%，同比增 91%，其中越南签约 3.28 万吨，孟加拉 2.87 万吨；2026/27 年度美陆地棉周度签约 0.75 万吨；2025/26 美陆地棉周度装运 3.91 万吨，环比降 8%，较四周平均水平降 21%，同比下滑 34%，其中越南装运 1.17 万吨，土耳其装运 0.83 万吨。2025/26 年度皮马棉周签约 1088 吨，同比增 21%；2025/26年度总签售 6.19 万吨，同比持平；周出口装运量为 1226 吨，同比增长377%；累计出口装运量为 4.22 万吨，同比下滑 10%。2025/26 年度美棉陆地棉和皮马棉总签售量 199 万吨，占年度预测总出口量（261 万吨）的 76%；累计出口装运量 99.11 万吨，占年度总签约量的 50%。 三、数据概览 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队 021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队 021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）6 楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路 8 号深圳建行大厦 39 层 3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路 42 号金融大厦建行 1801 室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路 168 号综合营业楼 1833-1837 室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路 188 号荣安大厦 602-1 室电话：0571-87777081邮编：310000 广东分公司 上海浦电路营业部 地址：广州市天河区天河北路 233 号中信广场 3316 室电话：020-38909805邮编：510620 地址：上海市浦电路 438 号 1306 室(电梯 16 层 F 单元)电话：021-62528592邮编：200122 上海杨树浦路营业部 北京营业部 地址：北京西城区西单北大街 131 号西单大悦城写字楼 1103 室电话：010-83120360邮编：100032 地址：上海市虹口杨树浦路 248 号瑞丰国际大厦 811 室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105、2106 室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街 608 号建行大厦 14 层 CB 座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 厦门营业部 地址：郑州市未来大道 69 号未来大厦 2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道 98 号建行大厦 2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街 88 号 28 层 2807 号、2808 号电话：028-86199726邮编：610020 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街 255 号 0874、0876 室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533 转 5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com