每日观点
- 铜基本面：供应端存在扰动，冶炼企业减产，废铜政策放开，但1月PMI下降显示制造业景气水平回落，整体偏多。
- 基差：现货铜价102125，基差-765，贴水期货，偏空。
- 库存：2月25日铜库存增6475至249650吨，上期所铜库存增23564吨至272475吨，中性。
- 盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行，偏多。
- 主力持仓：主力净持仓多，多增，偏多。
- 预期：地缘扰动（印尼Grasberg Block Cave矿事件）持续，铜价创历史新高后高位波动，短期震荡运行。
近期利多利空分析
- 利多：
- 俄乌、伊以地缘政治扰动。
- 美联储降息。
- 矿端增产缓慢，印尼自由港矿区减产事件。
- 利空：
- 美国全面关税反复。
- 全球经济不乐观，高铜价压制下游消费。
逻辑
全球政策宽松和矿端紧张风险，自然灾害。
每日汇总
- 期现价差：贴水。
- 交易所库存：增加。
- 保税区库存：低位回升。
- 加工费：回落。
- 供需平衡：供需平衡。
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