国产替代浪潮下的宠物药苗行业：发展路径、范式解构与机遇洞察

国产替代浪潮下的宠物药苗行业：发展路径、范式解构与机遇洞察 —动物保健Ⅱ行业深度报告 投资要点 推荐(维持) ▌国产替代的范式解构：理论框架、演进路径与跨行业验证 分析师：娄倩S1050524070002louqian@cfsc.com.cn 国产品牌的崛起遵循清晰路径：1）0-1突破期：核心是以“稳定质价比”结合渠道创新，打破进口垄断，完成产品可行性验证与早期用户积累。2）1-10深耕期：关键在于从“可用”到“可信”，通过性能优化、全渠道渗透与口碑沉淀，构建规模化品牌信任，实现市场份额量级突破。3）10-100跃迁期：竞争维度从产品升维至生态，通过构建技术自主、服务延伸的生态系统，实现深度锁定用户。 该模型在多个消费领域得到成功印证：1）宠物食品：历经代工积淀、借力电商渠道以质价比崛起，最终通过产品矩阵创新与细分市场布局构建生态。2）咖啡行业：以瑞幸为代表，通过“数字化+极致性价比”的新零售模式颠覆市场，继而以爆品研发与供应链效率构建信任，最终通过多元品牌与场景覆盖迈向全民化生态。3）智能手机：从整合供应链、以质价比切入中低端市场起步，通过全渠道下沉与核心硬科技突破建立品牌，最终完成向“硬件+OS+IoT”生态巨头的跃迁。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 ▌猫三联疫苗：国产破局、市场渗透与格局重塑 1、《动物保健Ⅱ行业深度报告：宠物医院赛道将迎第一股，盈利拐点转折时》2026-02-192、《从美日宠物医院行业复盘看国内连锁率提升，以降本+复购+标准化 模 式 打 造 头 部 扩 张 潜 力 与 高 营收》2025-09-05 聚焦宠物疫苗行业，其发展轨迹与前述国产替代理论高度契合。以猫三联疫苗为例，国产品牌已完成0-1突破，正迈向1-10渗透。 该市场曾长期由硕腾“妙三多”独家垄断。转折发生在2024-2025年，国产疫苗实现“从0到1”的集体突破。批签发数据显示，硕腾的签发次数占比从2024年的26.36%骤降至2025年中的15.48%，而2025年国产产品总占比已高达84.53%。截至2025年末，共有12款国产猫三联疫苗获批，依托本土供应链形成显著价格优势，快速完成市场导入与可行性验证，行业正进入以“市场渗透与信任构建”为核心的“1-10”规模化发展阶段。 当前行业呈现复杂图景：挑战方面，供给激增引发激烈价格战，产品同质化严重，压缩行业利润；同时，消费者对国产品牌的信任度及整体市场接种渗透率仍有待提升。机遇与优 势方面，国产疫苗具备多重竞争力：1）毒株匹配度更优：采用国内流行毒株，理论保护针对性优于近十年未更新的进口毒株；2）工艺与技术创新：部分企业引入人用药生产标准提升安全性，并积极布局mRNA、多联多价等下一代疫苗技术以构建长期壁垒；3）产业链整合加速：从研发生产到终端宠物医院与线上平台的链条日趋完善。 ▌驱虫药市场：政策驱动下的国产替代布局 自2017年以来，《宠物用兽药说明书范本》、农业农村部第261号公告等政策相继出台，大幅降低了“人药转宠用”、“兽药转宠用”的注册门槛，为国产企业快速切入市场开辟了路径。在此背景下，以瑞普生物、普莱柯为代表的传统动保龙头开始将产品线向宠物药品延伸。然而，目前国产阵营仍处于布局起步期，市场认知和信任基础薄弱，尚未形成能够撼动国际巨头主导地位的强大品牌力，替代之路刚刚开始。 当前市场呈现出清晰的二元分化格局：一端是国际巨头主导的高端市场，勃林格殷格翰、硕腾、默沙东三大品牌凭借强大的研发投入和品牌积淀，以创新产品占据价值高地，构建了深厚的竞争壁垒。另一端是国产品牌聚集的中低端市场，呈现出“数量多、规模小、价格优”的典型特征。尽管在销量榜单上国产品牌数量持续增加，但多依赖低价策略，客单价远低于进口产品。 行业面临两大核心挑战：1）严重的同质化竞争与代工依赖：市场高度依赖少数代工厂，导致产品雷同、质量参差不齐，甚至出现违规宣传，陷入低水平价格战。2）自主创新能力严重不足：国产产品目前以仿制为主，真正意义上的创新药物稀缺。自2016年以来，仅有两款国产一类宠物新药获批，制约了国产品牌向高端市场突破的能力。 ▌行业评级及投资策略 随着国产品牌产品矩阵不断完善，宠物市场需求不断扩大，宠物药苗市场前景广阔，给予“推荐”评级。 ▌风险提示 （1）产品研发进展不及预期；（2）进口品牌垄断程度高，国产品牌渗透率进展不及预期；（3）毒株进化速度快，疫苗稳定性和有效性不及预期 正文目录 1、国产替代的范式解构：理论框架、演进路径与跨行业验证..................................... 51.1、三阶段成长模型：技术破壁、规模扩张与生态跃迁.................................... 51.2、跨行业范式验证：宠物食品、咖啡与智能手机的替代路径.............................. 62、宠物疫苗行业：进口垄断格局瓦解与国产替代路径........................................... 102.1、猫三联疫苗：国产破局、市场渗透与格局重塑........................................ 102.2、驱虫药市场：政策驱动下的国产替代布局............................................ 132.3、破局路径前瞻：渠道攻坚、服务化转型与生态竞争.................................... 152.4、市场前景展望：需求刚性化、消费升级与规模增长.................................... 153、相关公司及重点推荐..................................................................... 173.1、同业对比........................................................................ 173.2、重点推荐：瑞普生物——研发驱动、渠道协同的国产先锋.............................. 174、行业评级及投资策略..................................................................... 185、风险提示.............................................................................. 19 图表目录 图表1：三阶段成长模型................................................................. 5图表2：宠物食品行业发展轨迹图......................................................... 7图表3：中国咖啡行业发展轨迹图......................................................... 8图表4：国产手机发展轨迹图............................................................. 10图表5：2022-2025年猫三联疫苗国产疫苗与进口疫苗批签发数据对比.......................... 11图表6：2024年各公司猫三联疫苗批签发情况............................................... 11图表7：2025年各公司猫三联疫苗批签发情况............................................... 11图表8：拿到生产批准文号的生产企业及其对应的猫三联产品与价格........................... 11 图表10：2020-2025年天猫双十一猫狗药品TOP10成交品牌................................... 14图表11：城镇宠物（犬猫）消费市场规模（亿元）.......................................... 15图表12：宠物（犬猫）消费结构变化...................................................... 15图表13：宠物年龄结构（%）............................................................. 16图表14：不同年龄段宠物的免疫率（%）................................................... 16图表15：主要企业产品管线与布局........................................................ 17图表16：公司历年研发费用与研发费用率.................................................. 17 1、国产替代的范式解构：理论框架、演进路径与跨行业验证 1.1、三阶段成长模型：技术破壁、规模扩张与生态跃迁 国产品牌的崛起并非偶然，而是遵循“0-1”突破、“1-10”深耕、“10-100”爆发的清晰发展路径。这一过程既是技术迭代、市场拓展的演进，也是品牌信任构建、用户价值重构的过程，最终实现从“追赶者”到“引领者”的跨越，具有清晰的核心逻辑与关键特征。 资料来源：华鑫证券研究 0-1：稳定生产+质价比+渠道创新撕开垄断 市场初期，国际品牌凭借先发技术优势、成熟供应链体系完成市场教育，在消费者心智中建立“进口=优质”的固有认知。此时国产品牌面临三重约束：技术上受制于核心专利与工艺壁垒，成本上缺乏规模化生产优势，品牌上无信任积淀。国产品牌进行“0-1”的突破首先需要实现产品的从无到有，并凭借稳定的质量和显著的价格优势打开市场缺口。这一阶段的破局关键在于精准切入： ①以“满足基本使用需求”为底线，通过本土化供应链控制生产稳定性，避免因质量问题加剧市场疑虑；②依托本土生产、简化营销环节的成本优势，以显著价格差打开缝隙市场，吸引对价格敏感但对性能要求适中的初期用户；③借力国产化替代政策和新兴直播电商渠道，获得首批试点机会与市场反馈。 这一阶段，国产品牌完成产品可行性验证，实现小规模销售与用户积累，打破国产无替代能力的认知枷锁，为后续规模化拓展奠定基础。 1-10：性能优化+渠道深耕坚定市场选择 在完成初步导入后，“1-10”的阶段更为关键。从“可行”走向“可信”，通过产品价值验证、心理认同培育与渠道深耕，实现市场份额的量级突破，建立规模化品牌信任。 ①心理层面：质价比认知与心理认同的双向重构 此阶段的质价比已经不是单纯的低价，而是依靠“性能达标+成本优化”的综合感知。国产品牌通过技术迭代缩小与国际品牌的性能差距，同时保持价格优势，让消费者形成花更少钱获得同等价值的认知。这种认知重构推动平替思潮的蔓延。 在心理认同方面，随着国家技术实力提升，消费者对“中国制造”的集体自信重建，购买国货从无奈选择变为主动支持。 ②产品检验：B端利润导向与C端质量导向的精准适配 此阶段B端品牌信任的建立需要明确的利润优化。国产品牌通过直接成本节约与稳定的供货能力满足企业客户对降低成本、提升盈利能力的核心利润诉求，并通过经销商培训、行业展会等渠道传递价值，形成“产品—利润—信任”的正向循环。 这一阶段的成功离不开C端消费者以质量稳定为核心的口碑积累。消费者核心诉求是可靠的质量与适配的体验体验适配。通过持续稳定的产品表现，逐步消解早期国货质量参差不齐的刻板印象，让消费者实现从“怀疑