传媒行业分析报告：春节档表现低迷，票房低于预期

2026年春节档（2月17日-2月23日）票房、观影人次、平均票价均出现明显下滑，总票房56.97亿元（含服务费），同比减少40.09%；观影人次1.19亿，同比减少36.36%；平均票价47.87元，同比减少5.86%。多项数据不仅低于2025年同期，也处于2018年以来同档期较低位置，表现弱于市场预期。主要原因包括：2025年春节档基数压力、2026年春节假期较长导致出游需求增加分流观影需求、影片内容题材与档期需求存在偏差、以及其他娱乐方式对电影领域的分流。尽管放映场次达到388.0万场，同比增加15.24%，场均人次却降至30.67人，同比减少44.78%，导致影院上座率从2025年的43.3%大幅下降至22.2%。票房方面，《飞驰人生3》表现突出，总票房近29.27亿元，占比50.8%，远超排片占比31.6%；《惊蛰无声》票房8.67亿元，占比15%；《镖人：风起大漠》和《熊出没·年年有熊》票房分别为8.06亿元和7.13亿元，占比分别为15.2%和11.8%。票房区间分布呈现断层现象，10亿元-30亿元区间无影片进入。一线城市和四线城市票房占比回升，二线城市下滑明显。院线端TOP10合计市占率68.25%，同比提升2.61pct；影投端TOP10合计市占率29.41%，同比下滑0.9pct。投资建议方面，建议关注在优质内容建设、IP孵化、衍生品授权等全产业链变现能力方面具备竞争优势的影视内容公司，以及影院运营效率高、非票收入占比高的头部院线公司。风险提示包括影片内容质量不及预期和内容消费需求下滑。