汽车行业月报：政策托底稳增长，智驾政策加速落地

政策托底稳增长，智驾政策加速落地 ——汽车行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 发布日期：2026年02月25日 投资要点： ⚫市场回顾：截至2月25日收盘，汽车（中信）行业指数上涨3.62%，跑赢同期沪深300指数3.0pct，在中信30个一级行业中排名第8名。本月个股涨幅靠前的5名分别是天润工业、银轮股份、兴民智通、精锻科技、金鸿顺。 ⚫2026年1月汽车产销量平稳运行。汽车产销分别完成245万辆和234.7万辆，环比分别-25.7%、-28.3%，同比分别+0.01%、-3.2%，产销环比下降主要受到新能源汽车购置税政策切换调整、多地购车补贴政策处于年度交替时期以及部分消费需求在2025年提前释放等因素影响，同比仍保持平稳运行。 资料来源：中原证券，聚源 相关报告 《汽车行业月报：乘商协同引领行业向上，2025年汽车产销续写新高》2026-01-20《汽车行业月报：L3级自动驾驶准入落地，商业化加速》2025-12-23《汽车行业年度策略：破局内卷提质转型，智能网联领航升级》2025-11-25 ⚫乘用车市场产销量同环比下滑。2026年1月乘用车产销分别完成206.2万辆和198.8万辆，环比分别-28.4%、-30.2%，同比分别-4.1%、-6.8%；其中自主品牌乘用车销量占比略有下降，市场份额66.85%，环比下降1.92个百分点，同比下降1.55个百分点。 ⚫商用车市场延续向好趋势。2026年1月商用车市场产销分别完成38.8万辆和35.9万辆，环比分别-6.8%、-15.6%，同比分别+29.9%、+23.5%；其中货车产销分别完成35.1万辆和32.4万辆，环比分别-1.8%、-10.4%，同比分别+33.7%、+27.9%，客车产销分别完成3.8万辆和3.5万辆，环比分别-36.7%、-44.9%，同比分别+2.7%、-6.3%。 联系人：李智电话：0371-65585629地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 ⚫新能源汽车产销保持稳健增长。2026年1月新能源汽车产销分别完成104.1万辆和94.5万辆，同比分别+2.6%、+0.1%，新能源渗透率达到40.26%，环比下降12个百分点。 ⚫投资建议：维持行业“强于大市”投资评级。2026年汽车以旧换新带动新车销售破千亿，政策有序衔接助力汽车市场平稳运行；自动驾驶领域政策法规加速落地，工信部发布《智能网联汽车自动驾驶系统安全要求（征求意见稿）》，标志我国自动驾驶法规体系加快完善；特斯拉Cybercab量产下线，推动完全自动驾驶汽车商业化进程提速。建议重点关注两大主线：一是智能驾驶赛道，随着L3级自动驾驶商业化提速，叠加Robotaxi商业化持续突破，智能化产业链迎来价值重估机遇，关注具备全栈智能化方案、在高阶自动驾驶和智能座舱等方向形成壁垒的头部车企及Tier1；二是机器人与液冷赛道，汽车产业链在制造、技术与供应链上的优势正加速向人形机器人、服务器液冷等领域迁移，相关零部件企业具备显著的跨界拓展与成长空间。 风险提示：1）政策落地不及预期的风险；2）行业需求不及预期的风险；3）行业竞争加剧的风险；4）智能化网联化进展不及预期的风险。 内容目录 1.行业表现回顾................................................................................................5 1.1.汽车指数跑赢大盘...........................................................................................................51.2.近七成个股上涨..............................................................................................................61.3.行业估值水平中位...........................................................................................................71.4.行业ETF、可转债行情...................................................................................................8 2.行业重点数据跟踪.........................................................................................8 2.1.行业概况.........................................................................................................................82.2.乘用车：产销量同环比下滑..........................................................................................102.3.商用车：产销延续向好.................................................................................................122.4.新能源汽车：产销稳健增长..........................................................................................13 3.重要行业公司资讯........................................................................................17 3.1.行业动态.......................................................................................................................173.2.上市公司重点公告.........................................................................................................18 4.河南省汽车行业动态.....................................................................................20 4.1.河南省汽车行业上市公司行情回顾...............................................................................204.2.河南省汽车行业及公司要闻..........................................................................................20 5.投资建议.......................................................................................................21 6.风险提示.......................................................................................................22 图表目录 图1：2026年2月汽车行业走势（截至2月25日）............................................................5图2：2026年汽车行业走势（截至2月25日）....................................................................5图3：中信一级行业2月涨跌幅（截至2月25日）..............................................................5图4：汽车细分子板块2月涨跌幅（截至2月25日）..........................................................6图5：汽车（中信）行业PE（TTM）估值情况......................................................................7图6：汽车（中信）行业PB（LF）估值情况.........................................................................7图7：汽车各子板块的市盈率及分位数...................................................................................7图8：2022-2026年汽车经销商月度库存系数........................................................................9图9：2024-2026年汽车月度销量及同比增速........................................................................9图10：2015年以来汽车销量及同比增速...............................................................................9图11：2024-2026年中国汽车月度出口走势........................................................................10图12：2024-2026年新能源汽车月度出口走势....................................................................10图13：2015年以来汽车出口量及同比增速..........................................................................10图14：2024-2026年乘用车月度销量及同比增速.................................................................11图15：2023-2025年轿车月度销量及同比增速.....................................................................11图16：2023-2025年SUV月度销量及同比增速...................................................................11图17：2023-2025年MPV月度销量及同比增速.............................................