工业硅
- 市场分析：2026年2月24日，工业硅期货主力合约2605震荡上涨，收于8410元/吨，较前一日结算价变动45元/吨（0.54%），持仓293851手，仓单19977手。现货价格持稳，华东通氧553#硅报价9200-9400元/吨，421#硅报价9500-9800元/吨，新疆通氧553#硅报价8600-8800元/吨，99硅报价8600-8800元/吨。SMM统计2月12日社会库存55.7万吨，环比减少0.89%。
- 供需分析：消费端春节后需求减少，多晶硅、有机硅、铝合金需求均有所下降，下游多以试探性询单为主。供给端同步收缩，大厂减产，内蒙、四川边际产量减少。近日衢州市批准浙江涌高新材料有机硅粘结剂项目，新增用地50亩，总投资32600万元。
- 策略：工业硅价格预计维持区间震荡，供应端收缩提供价格支撑，但多晶硅高库存压制需求。关注节后大厂复工计划及资金情绪变化。上行高度取决于下游需求恢复和库存去化，下行空间受成本支撑和减产预期限制。
- 单边策略：短期区间操作，无跨期、跨品种、期现、期权操作。
- 风险：西北复产及西南停产情况、多晶硅企业开工变化、政策端扰动、宏观及资金情绪、有机硅企业开工情况。
多晶硅
- 市场分析：2026年2月24日，多晶硅期货主力合约2605震荡下跌，收于47000元/吨，较前一日结算价变动-4.03%，持仓37729手。现货价格下跌，N型料48.50-57.50元/千克，n型颗粒硅49.00-51.00元/千克。SMM统计多晶硅库存34.90万吨，环比增加2.30%；硅片库存30.06GW，环比增加6.14%。周度产量20100吨，环比持平；硅片产量10.05GW，环比减少3.18%。
- 价格水平：国内N型18Xmm硅片1.13元/片，N型210mm硅片1.43元/片，N型210R硅片1.23元/片。电池片方面，PERC182电池片0.27元/W，PERC210电池片0.28元/W，TopconM10电池片0.44元/W，Topcon G12电池片0.44元/W，Topcon210RN电池片0.44元/W，HJT210半片电池0.37元/W。组件方面，PERC182mm主流成交价0.67-0.74元/W，PERC210mm主流成交价0.69-0.73元/W，N型182mm主流成交价0.73-0.74元/W，N型210mm主流成交价0.75-0.77元/W。
- 策略：多晶硅价格预计持续震荡。供应端收缩提供支撑，但下游成本拖累需求，库存去库缓慢。关注节后供需恢复情况，中长期需关注银价走势和库存去化进度。
- 单边策略：短期区间操作，主力合约短期预计维持小幅震荡。
- 风险：美国关税调整、期货上市对现货市场带动、资金情绪影响、政策扰动影响。
