2025年以来至今,金、银、铜、铝现货价格分别上涨96%、196%、48%、21%,预计将支撑矿业资本开支上涨,进而带动矿山机械需求。据Precedence Research,2025年全球矿业设备市场规模为1331亿美元。矿山机械利润高,被视为工程机械“皇冠上的明珠”。中国矿山机械企业正走向全球,市占率有望快速提升。重点推荐徐工机械、中联重科、三一重工、山推股份、柳工、北方股份、耐普矿机;关注运机集团等。风险提示包括海外贸易摩擦风险和汇率波动风险。