长芯博创点评收购鸿辉光联高质量成长资产事件点评2月24日晚

事件点评：2月24日晚，公司发布公告3.75亿元将收购鸿辉光联93.8%股权。 同时出售方鸿辉光通需协调少数股权方转让剩余股权给公司。 我们解读如下： 上海鸿辉光联前身上海光联，是2021年美国光联(Oplink）出售的中国资产，是光联在中国的镀膜部门。 2021年鸿辉光通（本次资产的母公司）以1500万美元收购 长芯博创点评：收购鸿辉光联，高质量成长资产 事件点评：2月24日晚，公司发布公告3.75亿元将收购鸿辉光联93.8%股权。 同时出售方鸿辉光通需协调少数股权方转让剩余股权给公司。 我们解读如下： 上海鸿辉光联前身上海光联，是2021年美国光联(Oplink）出售的中国资产，是光联在中国的镀膜部门。 2021年鸿辉光通（本次资产的母公司）以1500万美元收购光联后，开始布局AWG等产品能力。 从公开财报看，【上海光联】这个资产包括三块：1）原上海光联业务，包括滤波片及光学元器件、zblock等WDM器件，以及24年新布局的AWG器件。 营收看，2024-2025H1年收入分别为5184万元/4319万元，净利润为809万元/424万元。 产品结构看，上海光联24年营收5184万元，其中：【滤波片及光学元器件】为3814万元，【WDM器件】为966万元，【AWG产品】为405万元。 而25Q1鸿辉光联收入1442万元，AWG在手订单1034万元，公司从2025年开始投入重心往AWG方向偏转。 2）被收购的资产预计还包括江西鸿辉，主要业务为PLC。 江西鸿辉25H1为7600万收入，200万亏损，预计业务比较平稳。 3）此外还有东莞光联，主要业务为准直器、尾纤、镀膜等业务，2025H1营收在4410万元，利润为252万元，是盈利较好的部分。 从产业了解看，我们预测鸿辉光联整体2025年全年合并收入为3.5亿元左右，净利润为3000万左右，可见高端产品（AWG）、尾纤准直器镀膜等业务下半年开始放量。