商品期权全景数据Commodity Options Daily Report
摘要
国内商品期货市场呈现“涨多跌少”格局，贵金属、能源及部分化工品领涨，黑色系及农产品表现分化。白银、碳酸锂、集运指数（欧线）、原油等品种涨幅显著，多晶硅、焦炭等少数品种下跌。市场情绪受地缘政治、政策变化及供需扰动等多重因素驱动，资金集中流入高弹性品种。
重要资讯
- 美国最高法院裁定美国政府依据《国际紧急经济权力法》加征的关税违法，商务部正评估影响，中方敦促取消关税。
- 美国海关停止征收依据《国际紧急经济权力法》的关税，欧洲议会暂停批准欧盟与美国贸易协议。
- 美油主力合约收跌，市场预期伊朗原油供应增加。
- 摩根大通预计2026年铜市将出现13万吨供应缺口，2027年转为温和过剩。
- 高盛上调今年第四季度油价预期，布伦特原油预测上调至60美元/桶。
策略建议
- 有色&贵金属：长期上涨趋势不变，短期波动率中枢上移，可先落袋部分收益，等待波动率回落后的看涨期权做多机会。
- 农产品：价格和波动率处于低位，短期有反弹升波趋势，可使用牛市价差、熊市价差策略，关注油粕类受海外扰动带来的短期波动率多头机会。
- 能源化工：整体基本面偏弱，建议逢高卖出备兑或买沽套保策略；关注反内卷政策相关品种的阶段性反弹升波机会，如PVC、塑料等；以及地缘局势对原油相关品种的短期影响。
- 黑色：整体基本面偏弱，建议逢高卖出备兑或买沽套保策略；可关注反内卷政策、环保政策相关品种的阶段性反弹升波机会，如煤炭、铁矿石等。
风险提示
- 合约选择：优先选择主力合约，规避临近到期合约的时间价值快速损耗风险。
- 波动率管理：隐含波动率处于历史低位时优先买入期权，偏高时考虑卖出期权或价差组合。
- 政策与宏观风险：中美贸易协定签署进度、美联储货币政策调整可能引发商品市场情绪逆转。
- 期权流动性风险：部分小品种期权成交清淡，建议优先交易主流标的。
一、各交易所期权汇总
（无具体内容）
二、饲料养殖
（无具体内容）
三、油脂油料
（无具体内容）
四、软商品
（无具体内容）
五、化工
（无具体内容）
六、钢铁建材
（无具体内容）
七、有色新能源
（无具体内容）
八、贵金属
（无具体内容）
重要事项
本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货有限公司，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。
