豆油
- 核心矛盾:供应端压力显著(美国NOPA数据显示1月底豆油库存创20个月新高,USDA下调生物燃料用量预测)与需求端预期强劲(市场乐观预期USDA提交2026年生物燃料掺混配额提案,国际原油因地缘局势涨至六个月新高)之间的博弈。
- 关键驱动:USDA提案预期、生物燃料需求、国际原油价格。
- 市场表现:春节期间震荡走强,春节后受美豆油上涨带动整体偏强运行。
- 结论:短期由需求预期主导,持续上涨需掺混配额政策实质落地。
棕榈油
- 关键数据:2月上半月马棕出口环比大幅下滑11.3%-14.9%,印尼禁止棕榈油废料出口。
- 市场表现:周初因出口数据疲软及令吉汇率走强承压,假期后受美豆油和原油上涨推动期价上行。
- 结论:自身供需基本面偏弱,高度依赖外部市场驱动,节后或保持偏强运行。
菜籽油
- 关键驱动:加拿大油菜籽成本上涨、外部植物油市场情绪带动。
- 市场表现:春节期间受成本和外部情绪支撑,但自身需求季节性偏弱。
- 结论:短期走势跟随豆油等品种,缺乏独立主导逻辑,节后或保持被动跟随偏强运行。