向前看这150天内2026224724特朗普的贸易政策可能经历几个

一、缓和期，交易叙事聚集在特朗普访华和中美谈判上，此时市场风险偏好仍处于改善路径上，但越临近访华，市场交易“卖现实”的概率越大；二、恶化期，访华结束后，按照特朗普的性格，很可能存在“反悔”操作（参考2019PhaseI 协议后），此时特朗普可能通过法案大礼包（类似大美丽法案的综合法案）形式将关税相关的法案纳入其中，此时风险偏好可能出现18向前看，这150天内（2026.2.24-7.24）特朗普的贸易政策可能经历几个阶段： 一、缓和期，交易叙事聚集在特朗普访华和中美谈判上，此时市场风险偏好仍处于改善路径上，但越临近访华，市场交易“卖现实”的概率越大；二、恶化期，访华结束后，按照特朗普的性格，很可能存在“反悔”操作（参考2019PhaseI 协议后），此时特朗普可能通过法案大礼包（类似大美丽法案的综合法案）形式将关税相关的法案纳入其中，此时风险偏好可能出现180°的转向和恶化，这或发生在5月底6月初；三、TACO 期，中期选举前特朗普不会真的落地关税，但需要确立关税的合法性（通过立法彻底确定），并借此逼出宽松的财政政策（在大法案包中，例如关税分红）和货币政策（让Warsh给更多降息），这或发生在26Q3。