核心观点与结论
- 提升公共投资效率是印尼实现 2045 年远景目标的关键支柱。当前印尼作为上中等收入国家，要实现高收入目标，需要持续的高增长率（预计 5½-6½%），这要求进行广泛的改革，其中提升公共投资效率至关重要。印尼人均资本存量仅为发达国家的四分之一，且公共支出效率差距较大，近年来有所恶化。
- 公共投资乘数受效率差距和初始资本存量影响。实证模型分析表明，效率差距越小（即公共支出越高效），初始人均公共资本存量越低，公共投资对产出的影响越大。基于印尼的效率差距和资本存量水平，短期乘数估计约为 0.5，若效率差距缩小至发达国家水平，乘数可提升至 0.7。
- 中期至长期乘数将随供给侧效应增强而扩大。GIMF 模型分析显示，在基准效率下，中期乘数为 1.2，长期乘数为 2；若提升投资效率，长期乘数可增至 2.6。这主要得益于公共投资对生产力的提升，加速有效资本的积累，从而带动私人投资、潜在产出、实际工资和消费的增长。
- 提升效率需加强公共投资管理。建议加强各级政府的公共投资管理实践，通过严格的可行性研究确保项目选择，并建立灵活的监管机制以降低风险。实施多年预算框架可有效连接战略支出计划与年度预算。
- 财政空间可通过税收动员实现投资扩大。模型模拟显示，通过逐步提高劳动所得税，可在保持 3% GDP 财政赤字上限的前提下，实现公共投资的持续增长。
关键数据与研究结论
- 印尼人均资本存量仅为发达国家的四分之一。
- 公共投资效率差距近年来有所扩大，增量资本产出比上升。
- 短期乘数估计约为 0.5，长期乘数可达 2（基准效率）或 2.6（提升效率）。
- 公共投资增长可缩小约三分之一的长期收入差距。
- 税收动员可提供约 0.3 个百分点的 GDP 收入，支持投资增长。
政策建议
- 提升公共投资效率是关键，需加强管理、严格项目选择和监管。
- 实施多年预算框架，连接战略规划与年度预算。
- 通过税收动员创造财政空间，支持优先领域的投资增长。
- 公共投资需与结构性改革和私人投资相结合，共同推动印尼实现 2045 年远景目标。
