地方两会系列（一）：经济增长目标
挖掘价值投资成长 东方财富证券研究所 证券分析师：王笑笑证书编号：S1160525020006证券分析师：杨雅婷证书编号：S1160525100004联系人：李沅芷 2026年02月13日 【宏观观点】 相关研究 截至2026年2月5日，地方两会全部召开完毕，整体经济目标下调。国家历年经济目标设定呈下降态势。2017年十九大明确“经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段”，经济增长中枢下移是符合客观规律的趋势。经济目标设定充分考虑经济增长趋势和历次规划目标，基本上也呈下降态势。“十一五”以来我国经济目标达标率85%，在经济“转挡”的重要关口（2016年和2019年）都分别设定了区间目标值。 《特&马“将相和”，马斯克链王者归来》2026.02.02《纵深推进全国统一大市场建设的方向、举措、效果推演——挖掘经济潜能系列一》2026.01.25《2026年经济会有开门红吗》2026.01.05《延续稳中有进发展态势——11月经济数据解读》2025.12.30《稳中有进态势持续——10月经济数据解读》2025.12.18 地方经济目标加权值可为全国经济目标提供一定参考。从往年来看，地方经济目标的加权预估值通常高于全国经济目标设定值，近几年差值逐渐缩小，且差值基本在0.5%以内。 地方GDP加权目标整体下调。31省（市、自治区）2026年GDP增速目标加权预估值为5.0%，低于2025年同口径的预估值（5.3%）。与2025年同口径相比，2026年下调经济目标值的省份增加了3个。未完成2025经济目标的区域普遍下调2026年经济增长目标。山西、黑龙江、浙江、安徽、江西、广东、新疆7个省市设定了区间目标值。 地方投资加权目标整体下调。目前可比数据的14地加权投资目标约4.4%，低于去年同口径加权目标（6.4%）。 地方消费加权目标整体下调。目前可比的16地加权消费目标约4.7%，低于去年目标（5.4%）。 地方CPI目标基本保持在2%左右。目前公布的23地CPI目标均为2%左右，与去年全国2%的目标以及各地区2%左右的目标（除西藏外）保持一致。 地方一般公共预算收入目标整体下调。相比去年，目前公布的21地一般公共预算收入目标中，6地目标下调，13地目标保持一致。 各地设定的“十五五”经济目标较“十四五”整体下调，但是部分省份的目标高于“十四五”期间的实际平均增速。“十三五”以来区域层面的经济增长中枢也大致呈放缓态势，“十五五”经济目标的设定基本在5%左右。北京、湖南、云南和新疆设定了区间经济目标。 【风险提示】 信息统计差异。地缘政治风险超预期。经济增长和政策部署超预期。 正文目录 1.历年经济目标设定与完成情况....................................................................51.1.全国经济增长中枢下移，经济目标设定也同步下降................................51.2.设定区间经济增长目标的考量.................................................................62.经济增长目标整体下调...............................................................................72.1.地方经济目标加权值可为全国经济目标提供一定参考.............................72.2.多数区域下调了经济目标值.....................................................................73.投资目标整体下调......................................................................................94.消费目标整体下调.....................................................................................115. CPI目标基本保持在2%左右....................................................................136.一般公共预算收入目标整体下调..............................................................157.各地“十三五”以来实际经济增长情况....................................................167.1.北京.......................................................................................................167.2.天津.......................................................................................................167.3.河北.......................................................................................................177.4.山西.......................................................................................................177.5.内蒙古 ....................................................................................................187.6.辽宁.......................................................................................................197.7.吉林.......................................................................................................197.8.黑龙江 ....................................................................................................207.9.上海.......................................................................................................207.10.江苏.....................................................................................................217.11.浙江.....................................................................................................227.12.安徽.....................................................................................................227.13.福建.....................................................................................................237.14.江西.....................................................................................................237.15.山东.....................................................................................................247.16.河南.....................................................................................................247.17.湖北.....................................................................................................257.18.湖南.....................................................................................................257.19.广东.....................................................................................................267.20.广西.....................................................................................................277.21.海南.....................................................................................................277.22.重庆.....................................................................................................287.23.四川.....................................................................................................287.24.贵州.....................................................................................................297.25.云南.....................................................................................................297.26.西藏.....................................................................................................307.27.陕西................................................................................................
