铝锭：春节下游走弱 市场偏谨慎

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多在1月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预计影响建筑钢材总产量74.1万吨。安徽省6家短流程钢厂，1家钢厂已逻辑:昨日沪铝震荡运行。宏观上美国1月就业数据十分强劲，降低了美联储在年中再次降息的紧迫性。尽管美国劳动力市场韧性迹象暗示美联储或长期按兵不动，美元依然走弱。 以伊冲突负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 于1月5日开始停产；其余大部分钢厂均表示将于1月中旬左右停产放假，个别钢厂预计1月20日后停产放假，停产期间日度影响产量1.62万吨左右。2024年12月30日-2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计223.4万平方米，环比下降40.3%，同比增长43.2%。成材昨日继续震荡下行，价格再创近期新低。在供需双弱的格局下，市场情绪同样偏悲观，导致价格重心持续下移。无论从宏观上还是产业上，市场近期均无太多亮点。且今年冬储偏低迷，对价格支撑不强。观点：震荡整理运行。后期关注/风险因素：宏观政策；下游需求情况。基本面来看,当前国产铝土矿货源较为充足，短期价格持稳运行为主。进口矿方面，矿石价格下跌行情背景下，氧化铝厂铝土矿采购意愿仍偏弱，叠加部分氧化铝厂年度检修计划提前，绝对库存高位背景下，采购需求较弱，进口矿石价格承压运行。本周铝加工企业行业开工率录得52.8%，环比上周显著下降5.1个百分点，各版块分化显著。铝板带龙头企业开工率环比下滑3个百分点至63.0%，中原地区环保限产告一段落，板带企业下游客户大多已完成备货，市场实际成交较为清淡，此前支撑开工的产线满转态势告一段落。原生铝合金行业开工率环比下降0.6个百分点至57.3%，铝线缆企业周度开工率为53%，环比下滑5个百分点，铝型材开工率录得25.5%，环比下降10.5个百分点，主要受春节假期临近，各企业企业陆续进入放假周期影响。线缆、建筑型材及原生合金领域均已进入放假状态，仅光伏、电池板块订单表现亮眼，企业延后放假，预计下周春节假期期间上述板块行业开工率将进一步下滑。春节前两个月左右的时间，全国铝锭社会库存已开始累库，截至2月9日，铝锭社会库存已达到85.7万吨，环比上周一累库4万吨，随着近期价格下探，关注下游反馈，但整体步入春节前期，预计下游难有明显好转。 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 节前宏观暂无明显提振，贵金属和有色板块联动性仍较强，市场交易情绪偏谨慎，短期受偏弱基本面影响价格区间整理，长假来临警惕外盘波动引发的节后风险。 成文时间：2026年2月13日 观点：预计价格短期震荡运行，关注宏观情绪。 后期关注/风险因素：关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况。 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。