恺英网络AI社交Elys测试中传奇IP和解回购增强信心26年核心看点

核心观点与关键数据

• 子公司与传奇IP和解协议：子公司与传奇IP签订和解协议，预计对本期利润产生约2亿元正向影响。协议有助于解除资产冻结，改善公司资产流动性，化解长期诉讼带来的不确定性。
• AI方面：
  • 参投的自然选择近期测试AI社交平台【Elys】（数字分身），女性向AI陪伴应用《EVE》预计3.14上线，男性向的《天选之子》亦在测试中。
  • 自研AI游戏引擎Soon即将开启二测，Q2至下半年有望开启商业化。
  • 认为市场低估了自然选择AI社交产品打造能力和强执行力，以及恺英网络在AI布局探索上的决心。
• 主业方面：
  • 盒子业务量价提升，25年底DAU达到50万，Q4提价顺利，直播模块即将接入；热血江湖即将入驻盒子（2.10），多元IP拓展开启。
  • 烈焰觉醒破圈触达年轻用户，5亿月流且即将进入盈利期，有望带来新增量。
  • 3-4月IP管线陆续释放，包括《小兵下》《三国SLG》《斗罗》《古龙》等，产品催化密集。
• 回购计划：公司公告1-2亿元回购预案，回购价不超过36.9元/股，将用于股权激励或员工持股。

研究结论

• 和解协议显著改善公司经营状况，提升利润预期。
• AI布局进展顺利，自然选择AI社交产品及自研引擎均取得阶段性成果，彰显公司前瞻布局决心。
• 主营业务盒子量价齐升，新IP和爆款游戏持续催化，年轻用户破圈带来增长潜力。
• 回购计划增强股东信心，支持未来激励计划。