贵金属价格短期宽幅震荡 沪铜进入季节性累库周期

贵金属

• 行情复盘：2月10日，沪金期货主力合约收涨0.48%至1121.22元，资金整体流入5.64亿元。
• 背景分析：美联储洛根表示政策立场接近中性，美国12月零售销售环比意外零增长，弱于预期，强化了市场对美联储降息预期。COMEX黄金期货跌0.62%报5047.90美元/盎司，白银期货跌2.01%报80.58美元/盎司。
• 后市展望：贵金属价格调整尚未结束，短期呈宽幅震荡，需警惕长假风险。重点关注今晚美国1月非农就业数据，以寻找货币政策新信号。渣打银行指出白银ETF资金流出加剧短期波动。

沪铜

• 行情复盘：2月10日，沪铜主力窄幅震荡，伦铜围绕13000美元一线波动，国内近月C结构走扩，现货成交好转，内贸铜跌至当月升水5元/吨。LME库存升至18.4万吨，COMEX库存升至59万吨。
• 宏观分析：哈马克表示货币政策处于良好区间，美联储可能长期维持利率不变，通胀仍可能接近3%。CME显示3月维持不变概率为80.4%。美国12月零售销售环比增长0%，主因低收入人群消费收缩，需温和宽松政策呵护经济。
• 产业分析：Harmony Gold收购的澳大利亚CSA铜矿需注资和战略调整，Eva铜矿项目全资拥有，Wafi-Golpu项目申请特殊采矿许可证。
• 后市展望：美联储政策不变叠加美国消费疲软打压风险偏好，但美元反弹提振金属市场。铜价短期高位震荡，矿端增速偏低，海外库存持续错配，国内进入季节性累库周期。