海南矿业机构调研纪要

调研日期: 2026-02-11 海南矿业股份有限公司成立于2007年,是由上海复星高科技(集团)有限公司、上海复星产业投资有限公司共同出资设立的。公司经营范围包括铁矿石采选、加工及销售、石油、天然气勘探开发及销售、大宗商品贸易及加工、砂石料、新型建材业务、机械设备加工与维修业务等。公司以资源产业为发展核心,致力于成为一家具有国际影响力的产业投资发展集团。 一、公司领导对本次交易介绍 (一)标的资产概况 丰瑞氟业2007年成立,主营萤石矿开发、生产与销售,是国内高品位单一型萤石矿山,核心资产位于河南省栾川县。 1. 资源与产能:拥有8个采矿权(2在产、2在建),采矿面积9.86平方公里,核准年产能77万吨;2025年底保有资源量1350万吨、矿物量635万吨,平均品位47.07%,其中马丢矿山储量与产能均居全国第二。 2. 业务与产品:实现采矿-选矿-化工一体化经营,资源利用率高;核心产品为萤石块矿(CaF？含量80%-85%,冶金助熔剂)、萤石精粉(CaF？≥97%,氟化工核心原料)、无水氟化氢(产品下游覆盖制冷剂、新能源、AI液冷、航空航天、5G等领域)。 3. 财务表现:业绩稳步增长,2023/2024年净利润分别为1.14/1.36亿元;2025年1-9月营收4.95亿元,净利润同比提升。 4. 核心优势:储量和产能规模优势(马丢矿山储量规模全国第二、采矿产能全国第二);采、选矿技术优势(自主研发充填采矿工艺,预 抛废石提效增值);产品质量优势(单一型稀缺矿山、品位高、产品品质稳定);矿区地理位置优势(选厂近、毗邻氟化工集群运输管理成本低、矿区周边存在高潜力萤石资源,具备后续整合空间) (二)交易核心方案 1. 收购标的:丰瑞氟业实控人王忠喜及其一致行动人持有的69.90%股权,交易完成后海南矿业持股比例将达85.69%,实现绝对控股。 2. 支付方式:王忠喜约30%股权以现金支付,其余股权及一致行动人股份均以发行股份支付;股份发行价格为8.60元/股(定价基准日前120个交易日均价8折)。 3. 配套募资:拟向不超过35名特定投资者募资,规模不超股份支付对价的100%且不超公司总股本30%;发行价格以届时的定价基准日首日前20个交易日均价8折为底价,采用询价方式确定,募资用于支付现金对价、补充流动资金、偿还债务等。 4. 交易价格:暂未最终确定,需待审计评估完成后以评估值为基准协商。 5. 时间规划:2月已签署框架协议,计划2026年4月完成审计评估,签署正式协议并再次提交董事会审议,后续还将提交股东会审议,并报送上交所审核通过后提交证监会注册,审核周期正常为4-6个月。 (三)萤石行业:供给受限,需求多点高增 萤石被中、美、欧盟列为关键战略性矿产,是氟化工核心上游来源,行业供需格局支撑长期发展,价格中枢有望稳步上行。 1. 供给端:全球60%产能集中在中国,我国以27%储量贡献63%产量,储采比失衡;国内政策趋严,小矿出清加速,行业呈“富矿少、贫矿多、小矿多”格局,近年产量停滞甚至负增长;海外墨西哥、蒙古等矿品位低、运距远,难以缓解国内供给缺口。 2. 需求端:多元化高增长,核心驱动包括:制冷剂迭代(二代向三四代升级,含氟量提升);新能源需求爆发式增长(锂电、光伏带动六氟磷酸锂、PVDF需求,机构测算2030年相关产业带动萤石需求年复合增17%);AI液冷需求(算力中心液冷服务器拉动氟系制冷剂需求);高端制造需求(5G、航空航天、医疗对含氟聚合物需求激增)。 (四)本次交易战略意义与协同效应 本次收购是海南矿业“聚焦战略性资源”的重要布局,与现有业务形成强协同,兼具短期业绩增厚与长期战略价值: 1. 完善资源版图,对冲周期波动:公司原有布局为铁、锂(战略性金属矿产)及油气(战略性能源矿产),本次切入萤石(战略性非金属矿产),萤石价格周期与传统大宗商品形成互补,优化资产组合,提升盈利稳定性。 2. 确立行业地位,掌控上游资源:通过控股国内头部萤石矿,一举成为氟化工上游龙头之一,掌握稀缺高品位萤石资源,为后续行业资源整合与规模扩张奠定基础。 3. 短期增厚业绩,长期增长可期:标的为在产盈利项目,交易完成后将按85.69%持股比例直接增厚上市公司归母净利润;长期可依托丰瑞氟业平台,整合周边萤石资源,扩大产能与资源储备。 二、交流的主要问题与回复: 1、 此次交易标的资产的金额预计是多少?后续配套募资如何定价及如何参与? 关于此次交易金额,目前双方仍处于框架协议阶段,具体交易价格需待审计评估完成后,以评估值为基准协商确定,预计将于今年四月份经董事会审议后披露。此前2025年8月公司曾以3亿元参股,取得15.79%股权,对应投后估值约19亿元。 后续向不超过35名特定投资者参与的配套募资,需在公司获得批文后进行询价发行,按照不低于届时的定价基准日前20个交易日均价的8折来定价。符合条件且有意向的投资者可参与报价,最终将按报价从高到低选取。公司后续将在完成本次交易审核注册程序后发布配套募资相关流程。