食品饮料零售变革草根调研（五）：长沙金粒门&郑州百品好：新鲜零食新机遇，下沉市场小山姆

零售变革草根调研（五） 长沙金粒门&郑州百品好：新鲜零食新机遇，下沉市场小山姆 事件：新鲜零食概念正引领新一轮渠道变革机会，近期我们前往长沙及郑州草根调研金粒门及百品好门店。 增持（维持） 金粒门：新鲜零食引领者，下沉市场小山姆。金粒门以新鲜零食突围，构建“短保现制+全品类大单品+贴近消费者”的综合优势，在性价比之外，挖掘新鲜、品质、健康消费潜力。当前金粒门超20家门店，核心集中于长沙大本营，其次拓展武汉及湖南地市，选址均为商圈，我们草根调研的两家门店客流络绎不绝。 从品类维度看，门店约150-200个SKU，精选大单品实现零食品类全覆盖，其中零食占比38%、烘焙占比25%、坚果果干15%、肉类卤味7.7%，此外饮品占比11%、水果4%。我们认为金粒门是将山姆、盒马、胖东来等已验证成功的大单品，以更小的包装规格，放到更贴近消费者的社区商圈，打造下沉市场的无进入门槛“小山姆”。 从供应角度看，代工及现制同步进行，金粒门大部分零食来自于上游代工，在此环节中，零售商更多发挥选品的优势，以对终端消费的深刻洞察，实现精准选品。同时门店配有明厨区域，进行现制奶茶、现烤栗子产品现制。金粒门以1天保质期的奶茶、3天保质期的烘焙肉食，结合透明包装实现新鲜概念的产品认知。 作者 分析师李梓语执业证书编号：S0680524120001邮箱：liziyu1@gszq.com 从价格体系看，对比山姆，金粒门产品规格更小，适配小家庭，单品价格普遍保持8-20元/份，横向对比山姆、盒马，金粒门同类产品普遍为6-9折，以大单品高周转实现性价比。 分析师王玲瑶执业证书编号：S0680524060005邮箱：wanglingyao@gszq.com 相关研究 百品好：重塑新货盘，再造新店型。在金粒门带领新鲜零食快速发展的同时，几多全、绝味鲜卤、洽小可、百品好等均在新鲜零食概念下调整打磨新店型。“百品好·本味”为好想你体外孵化培育新店型，早期以坚果炒货为主，当前调整货盘，覆盖零食、烘焙、奶茶等丰富产品体系，并以现制烘焙及奶茶强化新鲜零食概念。 1、《食品饮料：周观点：白酒茅台持续引领，大众品关注春节催化》2026-02-082、《食品饮料：厦门和合肥调研反馈&周观点：旺季效应凸显，春节行情可期》2026-02-013、《食品饮料：保健品行业：AI赋能，开启精准营养新时代》2026-01-30 从门店设计及品类角度看，百品好·本味一改过去坚果炒货阶段红蓝色调装修，以原木色系及绿植打造清新自然门店形象。门店保留26%坚果炒货及8%果干，新增23%包装零食、10%肉类零食，现制部分占比13%。 从产品供应及价格角度看，百品好从品质角度严选供应商，链接上游大型供应商。由于新增更多坚果及肉类零食，百品好价格带分布相比金粒门更宽，包装零食普遍为9.9-19.9元/份价格带，同类产品与金粒门基本一致，现制烘焙3.5元/个，罐装坚果20-70元/份。 业态思考：新一轮渠道机遇，新鲜零食风口再起。零售渠道经历诸多变革，量贩零食核心满足性价比需求，山姆满足品质消费，超盒算NB等重塑商超业态，而金粒门突出新鲜概念，将大单品以更加新鲜、更加便捷的方式触达消费者，并以小分量、性价比提升复购率与周转效率，打造下沉市场无门槛““小山姆”。同类鲜制零食对复复制，一一步打磨适配社区等小型门店，抢占优质点位，行业点位稀缺而爆品易于学习，有望共同打开新鲜零食市场空间。 风险提示：市场竞争加剧，短保供应链复制能力有限，草根调研存在误差。 内容目录 1.金粒门：新鲜零食引领者，下沉市场小山姆.........................................................................................32.百品好：重塑新货盘，再造新店型......................................................................................................73.业态思考：新一轮渠道机遇，新鲜零食风口再起..................................................................................9风险提示..............................................................................................................................................10 图表目录 图表1：金粒门五一广场商圈400米范围内高密度开设3家门店................................................................3图表2：金粒门客流络绎不绝.................................................................................................................3图表3：金粒门覆盖新鲜零食及饮品等多品类...........................................................................................4图表4：金粒门门店陈列清晰，大单品属性突出.......................................................................................5图表5：A Black Cover Design对金粒门进行品牌升级设计........................................................................5图表6：相比山姆及盒马鲜生，金粒门大部分产品更具性价比....................................................................6图表7：郑州“百品好·本味”测试店选址于社区商圈郑东商业中心..........................................................7图表8：百品好门店品类占比.................................................................................................................8图表9：“百品好·本味”门店更加具备自然美学，突出新鲜零食概念.......................................................8图表10：百品好价格体系与金粒门基本一致............................................................................................9 1.金粒门：新鲜零食引领者，下沉市场小山姆 新鲜零食突围，挖掘品质消费力。当前零食行业一方面以量贩零食店牵引向性价比模式发展，另一方面以山姆胖东来等牵引向高品质健康化方向发展。金粒门以新鲜零食突围，构建“短保现制+全品类大单品+贴近消费者”的综合优势。金粒门在长沙爆火之后，牵引几多全、绝味鲜卤、洽小可、百品好等业态复刻新鲜零食模式，在性价比之外，挖掘新鲜、品质、健康消费潜力。 选址锚定商圈，客流络绎不绝。金粒门小程序收录20家门店，叠加国金街两家门店未被收录，我们预计金粒门门店数量超20家。其中17家位于长沙大本营，其次拓展湖南衡阳、株洲、益阳，以及湖北武汉等周边区域，选址均为商圈。我们前往长沙国金街及喜盈门两家门店草根调研，其中国金街门店选址于长沙最繁华的五一广场商圈地下步行街，在400米范围内高密度开设三家门店，但在我们调研的工作日晚餐后19-21点期间，门店客流络绎不绝，收银区6台收银机持续排队。喜盈门位于长沙南站附近居民商圈，门店客流显著低于国金街，但2台收银机依然保持排队状态，且金粒门客流显著高于商场内其他门店。 资料来源：高德地图，国盛证券研究所 资料来源：金粒门国金街二店草根调研，国盛证券研究所 大单品属性突出，打造下沉市场“小山姆”。金粒门以新鲜零食为主，覆盖现制饮品、现烤烘焙、卤味、零食膨化、坚果果干、新鲜水果等诸多品类。参考长沙万象汇门店，外卖系统143个sku，考虑到短保产品可能存在临时更迭等因素，我们预计整体sku数量为150-200区间，均为瑞士卷、麻薯、杨枝甘露、蒟蒻果冻等大单品。在我们的视角，金粒门是将山姆、盒马、胖东来等已验证成功的大单品，以更小的包装规格，放到更贴近消费者的社区商圈，打造下沉市场的无进入门槛“小山姆”。 零食全品类布局，现制产品引流。从品类结构来看，高频消费的烘焙占比25%、膨化果冻等零食占比38%、卤味等新鲜肉类零食占比7.7%、坚果果干占比15.4%，构成全品类零食体系布局，其次门店13元/2瓶现制奶茶、10元/2个鲜切菠萝引流，饮品占比10.5%、水果占比3.5%。 门店风格：工业风美感设计，优化陈列效果。金粒门门店整体风格一改国潮风及高饱和度配色，采用简洁、明晰的米黄及银灰色系，搭配原木陈列柜，视觉效果更加接近于美妆新零售品牌話梅、服装品牌焦下等。从陈列角度出发，金粒门与山姆类似，给了每个单品充足的空间陈列，放大产品露出效果。门店货架从低到高布局，门店前端以开放式冷藏岛柜陈列肉类零食及短保烘焙，中间区域以3层货架陈列零食，两侧以堆头台陈列常温面包，后端靠墙区域以3层冷藏风幕柜陈列饮品及水果，最大限度优化门店可视化陈列效果，提升用户体验。 资料来源：金粒门国金街二店草根调研，国盛证券研究所 产品供应：代工+现制同步进行，新鲜零食清晰表达。新鲜零食对上游供应链体系及门店货损管理提出了更高要求，金粒门大部分零食来自于上游代工，参考山姆、盒马、奥乐齐的自有品牌体系，均来自于代工模式，在此环节中，零售商更多发挥选品的优势，以对终端消费需求的深刻洞察，实现精准选品。同时金粒门每家门店均配有明厨区域，进行现制奶茶、现烤栗子等短保产品现制，将后端制作环节前置为生产展示场。我们认为新鲜零食并不等同于现制，但1天保质期的奶茶、3天保质期的烘焙、肉食，均有效实现新鲜承诺的产品化表达。包装均采用透明包装盒或透明包装袋，让消费者直接看到具体的产品。并通过高密度试吃活动带动一吃后买，极大程度降低试错成本，带动门店周转。 资料来源：小红书，国盛证券研究所 价格体系：小规格适配小家庭，性价比属性突出。对比山姆，金粒门产品规格更小，适合1-2人小家庭，价格普遍保持8-20元/份，金粒门将每个产品的价格以大复签清晰明 示。横向对比金粒门与山姆、盒马鲜生同类产品价格体系，金粒门大部分产品为山姆及盒马的6-9折，实现性价比；但部分产品价格高于山姆盒马，其中一方面是山姆、盒马以自有品牌重塑上游供应链，另一方面生鲜水果等品类存在区域供应限制。 2.百品好：重塑新货盘，再造新店型 新鲜零食风口再起，百品好新店型打磨。在金粒门带领新鲜零食快速发展的同时，几多全、绝味鲜卤、洽小可、百品好等均在新鲜零食概念基础上调整打磨新店型。““百品好·本味”为好想你体外孵化培育新店型，早期以坚果炒货为主，当前重新调整货盘，以坚果、果干、膨化、卤味、肉类零食、烘焙、奶茶等构成丰富产品体系，门店现炒栗子、现制奶茶、冰糖葫芦、现磨坚果酱，均强化新鲜零食概念。 商圈及社区店型同步测试，选址优秀定位清晰。当前百品好在驻马店测试商圈新店型、郑州市管城回族区测试社区店型。我们近期前往郑州门店调研，门店选址位于社区商圈拐角点位，为十字路口高客