食饮最新观点更新20260208

1、会议信息 时间：02月08日 参会人：东财分析师 全文摘要 洽洽食品预计2025年收入和利润处于低位，但2026年目标增长超10%，利润弹性加大。春节前，尽管经销商备货谨慎，销售表现良好，礼盒产品增长迅速。成本方面，葵花籽成本因产区天气改善下降约10%。 食饮最新观点更新–周更新第41期：本周行业热点及信息跟踪260208 1、会议信息 时间：02月08日 参会人：东财分析师 全文摘要 洽洽食品预计2025年收入和利润处于低位，但2026年目标增长超10%，利润弹性加大。春节前，尽管经销商备货谨慎，销售表现良好，礼盒产品增长迅速。成本方面，葵花籽成本因产区天气改善下降约10%。洽洽计划通过新品推出和渠道拓展，实现收入稳健增长。而在白酒行业，调研聚焦于茅台及其竞争对手。茅台在合肥和上海的销售表现超预期，价格稳定销量增长，性价比提升吸引了更广泛的消费群体，尤其是中产阶级。这一趋势对其他地产酒品牌造成一定挤压，但高端和中高端价格带的品牌仍保持相对强势。整体上，白酒行业呈现出价格企稳和销量增长的良好态势。 3、问答回顾 发言人发言人问：恰恰公司的问：恰恰公司的2025年和年和2026年目标是什么？年目标是什么？发言人答：2025年恰恰整体收入利润呈现底部状态，其中花子有所下降，坚果略有成长。而2026 年整体目标设定为增长10%以上，利润弹性更大。 发言人发言人问：春节期间恰恰产品的销售和成本情况如何？问：春节期间恰恰产品的销售和成本情况如何？ 发言人答：春节期间恰恰产品销售良好，礼盒增长较快，整体有增长趋势。满月发货量增加，但坚果含量有所提升，总体毛利保持稳定。成本方面，葵花籽价格下降约10个点，主要是由于去年巴彦产区雨水影响导致产量减少，而今年天气条件较好，产量正常且品质不错。 发言人发言人问：恰恰公司在瓜子、蓝带、夔斋等产品上的规划是怎样的？问：恰恰公司在瓜子、蓝带、夔斋等产品上的规划是怎样的？发言人答：瓜子方面希望2026年恢复增长，春节期间受益并做产品升级；蓝带预计下滑较少，2026年稳住并实现5 到10%的老品增长；夔斋去年销售额超两亿，坚果系列每日坚果和全坚果礼盒增长较快，未来会推出风味坚果和黛珂瓜子等新品，预计整体增速接近10%到20%。 发言人发言人问：恰恰在营销渠道和电商渠道的发展情况如何？问：恰恰在营销渠道和电商渠道的发展情况如何？发言人答：营销渠道增长迅速，单月销售额过亿，预计2026年可实现二三十的增长，全年达到7到8 亿。传统渠道努力止跌，新零售渠道积极拓展，电商渠道增长很快，海外业务也有双位数以上的增长。 发言人发言人问：恰恰新品及第三产品矩阵的发展重点是什么？问：恰恰新品及第三产品矩阵的发展重点是什么？发言人答：第三产品矩阵中，花生果、薯条和魔芋的目标分别有6到7000 万的增长空间，同时新品如某域等也在八个城市线上和海外进行推广，预计26年会有两三个亿的新品销售额，并计划每年增加5到10万家新渠道。 发言人发言人问：对于茅台当前的市场状况，经销商反馈如何？问：对于茅台当前的市场状况，经销商反馈如何？发言人答：经销商反馈茅台1到2月的货已基本发完，无库存压力，价格从年初的1500元左右上涨至1650甚至1700 元以上。茅台消费群体扩大，包括科技群体、财富效应带动的中产阶级群体，茅台1到2月的占比已超过35%，销量实现双位数增长，超出之前预期。 发言人发言人问：茅台经销商对当前渠道资金状况有何看法？问：茅台经销商对当前渠道资金状况有何看法？发言人答：经销商普遍认为当下渠道资金压力明显缓解，取消大数后资金占用减少，且目前茅台价格企稳向上后 实现了快速放量，经销商情绪积极。 发言人发言人问：在周三之前，销售或出货是否相对缓慢，以及造成这一现象的主要原因是什么？问：在周三之前，销售或出货是否相对缓慢，以及造成这一现象的主要原因是什么？发言人答：在周三之前，整体的销售或出货确实相对慢一点。主要原因有两点：首先，终端烟酒店因年前年底回 款并已备有一定库存，对回款利润追求较低；其次，茅台以外的其他产品在没有明显需求端改善的情况下，出货和拿货进度偏慢，部分经销商和终端反馈存在禁酒令现象。 发言人发言人问：商务送礼场景对近期白酒销售有何影响？问：商务送礼场景对近期白酒销售有何影响？ 发言人答：商务送礼场景在节前有需求，但其恢复较慢，大部分走亲访友的需求会在春节前后才开始体现，因此近期非茅台以外的产品动销会偏慢。 发言人发言人问：各个价格带中的白酒品牌表现如何？问：各个价格带中的白酒品牌表现如何？发言人答：在400到600元价格带中，如剑南春和红15等产品尝试失败，520受到前期高价下滑产品如习酒1988 和红的挤压，导致市场份额受到一定影响。 发言人答：强势品牌如东6在合肥区域形成良好消费氛围，可能抢占洋河口子的市场份额；古巴和古16在各自价格带持续保持强势地位，并挤压其他品牌份额。 发言人发言人问：针对古井品牌，经销商反馈如何？问：针对古井品牌，经销商反馈如何？ 发言人答：古井品牌中，除了古巴和古十六在外表现强势外，春节赞助春晚推出的年三十仁和系列经销商反馈基本缺货，且该产品以控量销售为主，整体动销较好。同时，银价洞6洞9两个产品也持续做活动，形成良好消费氛围，口子可能会受到一定挤压。 发言人发言人问：渠道及经销商方面的情况如何？问：渠道及经销商方面的情况如何？ 发言人答：渠道方面，具备线上运营能力的经销商及终端表现更好，线上直播等销售方式占比逐渐增加。不同平台间份额转换明显，电商平台上，京东和天猫表现偏弱，而抖音和即时零售平台利用精准消费画像转换其他平台份额，经销商和终端也在压缩经营品牌数量，强势品牌经销商回款和运营信心提升，整体市场份额挤压明显。 发言人发言人问：上海地区关于飞天茅台的市场表现如何？问：上海地区关于飞天茅台的市场表现如何？ 发言人答：上海地区的经销商反馈飞天茅台完成情况超预期，价格和销量均优于之前预期，经销商预计节后批价将比年初更乐观，同时对于淡季投放量有更多灵活调整的空间。 发言人发言人问：经销商库存状况及消费群体观察有何特点？问：经销商库存状况及消费群体观察有何特点？发言人答：大部分经销商库存较低，且随着性价比提升，送礼和请客需求被强化，消费群体有所扩张。此外，资 本市场财富效应及年轻群体消费需求也对白酒消费产生积极影响。 发言人发言人问：节前茅台和其他地产酒的市场表现有何亮点？问：节前茅台和其他地产酒的市场表现有何亮点？ 发言人答：茅台批价和动销均超预期，其他地产酒则在强势价格带保持竞争优势，尤其临近春节，古井、银价、金石源、金辉等地产酒表现可能优于预期。 发言人发言人问：本周我们主要关注哪些行业动态？问：本周我们主要关注哪些行业动态？发言人答：本周我们将更新白酒调研情况，并讨论恰恰公司的最新动态。