棉花周报：内地纺企开机⼩幅下滑，节前资⾦观望为主

棉花周报 | 2026-02-08棉花周报 | 2026-02-08棉花周报 | 2026-02-08棉花周报 | 2026-02-08 内地纺企开机⼩幅下滑，节前资⾦观望为主 作者作者作者作者：李淑娥：李淑娥：李淑娥：李淑娥 【市场动态】 棉花期货分析师棉花期货分析师棉花期货分析师棉花期货分析师 宏观⽅⾯，美国劳⼯部2⽉5⽇发布最新失业救济申领数据显示，截⾄1⽉31⽇当周，美国经季节性调整的⾸次申请失业救济⼈数录得23.1万⼈，较前⼀周20.9万⼈的未经修正值⼤幅增加2.2万⼈，同时显著⾼于道琼斯调查中经济学家21.2万⼈的预期值，该数值也创下⾃2025年12⽉初以来的单周最⾼⽔平。对于本次数据⾛⾼的原因，市场普遍认为短期极端天⽓是重要扰动因素。该数据发布后，市场对美联储货币政策的预期出现⼩幅调整，CME“美联储观察”⼯具显示，市场对美联储3⽉维持利率不变的概率由90.1%降⾄84.2%，预期3⽉降息25个基点的概率则升⾄15.8%，反映出部分交易员开始重新权衡经济⾛弱对货币政策的影响。不过⽬前美联储内部政策⽴场仍存在分歧，鹰派阵营更担忧通胀降温进程停滞，⽽鸽派则呼吁今年实施更⼤幅度降息，市场主流预期仍认为美联储⾸次降息或推迟⾄6⽉。（数据来源：wind） 从业资格号：F&:;<"=;从业资格号：F&:;<"=;从业资格号：F&:;<"=;从业资格号：F&:;<"=;交易咨询号：Z::#:C"&交易咨询号：Z::#:C"&交易咨询号：Z::#:C"&交易咨询号：Z::#:C"& 邮箱：lise@rongdaqh.com邮箱：lise@rongdaqh.com邮箱：lise@rongdaqh.com邮箱：lise@rongdaqh.com联系方式：13062714540联系方式：13062714540联系方式：13062714540联系方式：13062714540 【基本⾯分析】 1、据巴⻄⻢托格罗索州农业经济学研究所（IMEA）最新报告，截⾄1⽉30⽇当周，该州棉花播种进度提升20个百分点⾄68%，较去年同期53%有所提升。根据巴⻄国家商品供应公司（CONAB）预测数据，本年度⻢托格罗索州植棉⾯积为141.8万公顷（约2127.2万亩），较2025年下降3%。美国棉区⽅⾯，南得州南部种植季即将开始，格兰德河⾕流域的⾕物播种通常在2⽉进⾏，但当地不断恶化的⼟壤墒情可能影响棉农的种植决策。东南棉区，当地棉农正在参加⾏业会议，对⽐投⼊成本，并决定今年种植何种作物。(数据来源：棉花信息⽹） 2、当前临近春节假期，市场聚焦下游市场，近期纯棉纱局部微调，⾛货量持续下降。部分⼤⼚价格回调，贸易商⾛货让利幅度普遍降低，市场整体报价⼤多暂稳，⽆明显调整。本周内中⼩型纺企放假增多，后续关注纺企放假安排和复⼯情况。全棉坯布节前⾏情逐渐转弱，多数⼯⼚在收尾⼯作中，采买减少。织⼚在⼿订单不多，⼼态相对谨慎。今⽇纯棉纱价格持稳，交投继续减少。伴随物流局部陆续停运，市场整体交易节奏进⼀步放缓。品种间分化明显，低⽀纱成交尤为清淡，精梳⾼⽀纱订单⽀撑仍较强，局部货源偏紧。当前阶段各⽅操作减少，⼚家多维持稳价报盘，预计短期⾏情将维持平稳。(数据来源：TTEB） 【总结】 "、观点：宏观环境或在短期扰动价格，棉价延续宽幅震荡⾛势，中⻓期价格或持续向上修复。 #、核⼼逻辑 (")新年度种植⾯积同⽐预期下滑(#)纺企开机率整体持稳，新疆持续扩产企业⽤棉存在刚需(&商品市场氛围⼩幅回暖，棉花基本⾯表现尚可 截⾄:#⽉06⽇当周郑棉主⼒05合约收盘报14580元/吨，较01⽉30⽇下跌90元/吨，持仓累计减少5.2万⼿，⾄70.1万⼿。02⽉06⽇，ICE期棉主⼒03⽉合约报61.07美分/磅，较01⽉30⽇下跌2.04美分/磅，跌幅为3.23%；棉花现货价格指数报16025元/吨，较上周下跌158元/吨，跌幅0.98%;NYMEX原油价格报63.5美元/桶，较上周下跌2.24美元/桶，跌幅为3.41%。沪⾦主⼒合约报1090.12元/克，较上周累计下跌71.3元/克，跌幅为6.41%。 本周国内棉花期现货价格窄幅震荡，重⼼稳中有降不过幅度不⼤，棉花现货交投与上周基本相当，低基差现货锁基差成交仍相对较好，同时部分前期锁基差现货在郑棉下跌后仍阶段性点价，纺企刚需⽀撑仍较好。本周#:#w/#;南疆喀什机采31级双29/杂3内主流基差暂多在CF05+1000及以上，少量低于该价，北疆较多在1200及以上，其中1180~1250区间现货逐渐减少，均为疆内⾃提。 截⾄:#⽉06⽇当周郑棉主⼒05合约收盘报14580元/吨，较01⽉30⽇下跌90元/吨，持仓累计减少5.2万⼿，⾄70.1万⼿。 02⽉06⽇，国内纱线价格较上周价格重⼼集体上涨。 02⽉05⽇，以⼈⺠币计价的外纱价格较上周价格集体上涨。 :#月06日，国内棉花现货价格指数CCI&"#CB与FCindex滑准税港口提货价价差为2444元/吨，较上周下跌75元/吨，价差有所缩小；郑棉主力与FCindex滑准税港口提货价价差为999元/吨，较上周下跌7元/吨，价差有所缩小。 截至02月06日，郑棉主力合约 与关税下ICE主力合约价差为2287元/吨，较上周上涨206元/吨，价差有所扩大；郑棉主力合约与ICE主力合约折盘面价差为5126元/吨，较上周上涨177元/吨，价差有所扩大。 02月06日，郑棉仓单及有效预报总量为11760张，较上周增加387张；其中仓单总量为10575张，较上周增加286张；有效预报总量为1185张，较上周增加101张。 数据来源：wind、融达期货截至02月06日，郑棉主力合约与CCI&"#CB现货价格指数的价差为-1445元/吨，较上周上涨68元/吨，价差有所扩大。 截至1月15日，全国棉花商业库存总量为586万吨，较半月前增加7.7万吨，新疆总库存为464万吨，较半月前减少1.8万吨；内地总库存为83.45万吨，较半月前增加8.26万吨；保税库棉花库存38.6万吨，较半月前增加1.3万吨。 截至12月31日，当月棉花月度进口量为18万吨，较上月增加6万吨，增幅为50%；与同期对比，同比增加4万吨，增幅在28%。 三、郑棉市场分析 宏观⽅⾯，美国劳⼯部2⽉5⽇发布最新失业救济申领数据显示，截⾄1⽉31⽇当周，美国经季节性调整的⾸次申请失业救济⼈数录得23.1万⼈，较前⼀周20.9万⼈的未经修正值⼤幅增加2.2万⼈，同时显著⾼于道琼斯调查中经济学家21.2万⼈的预期值，该数值也创下⾃2025年12⽉初以来的单周最⾼⽔平。对于本次数据⾛⾼的原因，市场普遍认为短期极端天⽓是重要扰动因素。该数据发布后，市场对美联储货币政策的预期出现⼩幅调整，CME“美联储观察”⼯具显示，市场对美联储3⽉维持利率不变的概率由90.1%降⾄84.2%，预期3⽉降息25个基点的概率则升⾄15.8%，反映出部分交易员开始重新权衡经济⾛弱对货币政策的影响。不过⽬前美联储内部政策⽴场仍存在分歧，鹰派阵营更担忧通胀降温进程停滞，⽽鸽派则呼吁今年实施更⼤幅度降息，市场主流预期仍认为美联储⾸次降息或推迟⾄6⽉。（数据来源：wind） 据巴⻄⻢托格罗索州农业经济学研究所（IMEA）最新报告，截⾄1⽉30⽇当周，该州棉花播种进度提升20个百分点⾄68%，较去年同期53%有所提升。根据巴⻄国家商品供应公司（CONAB）预测数据，本年度⻢托格罗索州植棉⾯积为141.8万公顷（约2127.2万亩），较2025年下降3%。美国棉区⽅⾯，南得州南部种植季即将开始，格兰德河⾕流域的⾕物播种通常在2⽉进⾏，但当地不断恶化的⼟壤墒情可能影响棉农的种植决策。东南棉区，当地棉农正在参加⾏业会议，对⽐投⼊成本，并决定今年种植何种作物。(数据来源：棉花信息⽹） 当前临近春节假期，市场聚焦下游市场，近期纯棉纱局部微调，⾛货量持续下降。部分⼤⼚价格回调，贸易商⾛货让利幅度普遍降低，市场整体报价⼤多暂稳，⽆明显调整。本周内中⼩型纺企放假增多，后续关注纺企放假安排和复⼯情况。全棉坯布节前⾏情逐渐转弱，多数⼯⼚在收尾⼯作中，采买减少。织⼚在⼿订单不多，⼼态相对谨慎。今⽇纯棉纱价格持稳，交投继续减少。伴随物流局部陆续停运，市场整体交易节奏进⼀步放缓。品种间分化明显，低⽀纱成交尤为清淡，精梳⾼⽀纱订单⽀撑仍较强，局部货源偏紧。当前阶段各⽅操作减少，⼚家多维持稳价报盘，预计短期⾏情将维持平稳。(数据来源：TTEB） 截⾄02⽉06⽇CRB⼤宗商品价格指数⼩幅下跌，02⽉06⽇收盘报309.51点，较01⽉30⽇累计下跌14.2点。02⽉06⽇⽂华商品指数报167.91，较01⽉30⽇下跌3.75，跌幅为2.18%。截⾄02⽉06⽇当周郑棉主⼒05合约收盘报14580元/吨，较01⽉30⽇下跌90元/吨，持仓累计减少5.2万⼿，⾄70.1万⼿。02⽉06⽇，ICE期棉主⼒03⽉合约报61.07美分/磅，较01⽉30⽇下跌2.04美分/磅，跌幅为3.23%。（数据来源：⽂华财经） 本周宏观⽅⾯⻩⾦承压，美债上涨，宏观⽅⾯的避险情绪仍强，棉价逢⾼⾯临⼀定压⼒，不过产业需求较好，贸易商及纺企对棉花原料采购仍对棉价有较强⽀撑，本周低基差棉花现货仍持续减少，同时部分棉商仍陆续调涨基差，棉花现货销售基差重⼼仍有上移。⽬前上下驱动均不强，下游新疆纺企对棉花的局部消费⽀撑，上⽅压⼒来⾃内外棉⾼企价差以及套保需求。本周⾛货情况相对分化，新疆纺企⼤部分春节将维持开⼯，始终保持较⾼开机率，40S及以上⽀数品种⾛货相对较好，内地纺企陆续开始收尾⼯作，节前备货和交前期订单为主，新增订单稀少，整体开机下降，库存积累明显。但纺企和贸易商对节后“⾦三银四”⾏情普遍持乐观预期。综合来看，短期外部宏观环境或对棉价有⼀定的偏空影响，价格整体延续宽幅震荡⾛势概率偏⼤。(数据来源：TTEB）⾊⾦属⼤幅跳⽔，宏观避险情绪下郑棉跌去周内涨幅，周内棉价整体宽幅震荡。当前郑棉基本⾯暂⽆明显变化，价格的波动主要受外部宏观因素扰动。当前产业多数已在盘⾯进⾏套保，实盘压⼒不⼤，上⽅的压⼒更多受外棉偏弱影响，在外盘较弱的情况下价差继续⾛扩部分进⼝棉可逐渐以40%关税进⾏进⼝。需求⽅⾯，本周下游⼯⼚放假数量进⼀步增多，受此影响，纯棉纱市场整体新增订单量持续收缩。当前市场囤货主体以贸易商为主，纺企和贸易商对节后“⾦三银四”⾏情普遍持乐观预期。综合来看，短期外部宏观环境或对棉价有⼀定的偏空影响，价格整体延续宽幅震荡⾛势概率偏⼤。(数据来源：TTEB） 【免责声明及风险提示】【免责声明及风险提示】【免责声明及风险提示】【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、复制、复制、复制、发布发布发布发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）州）州）州）股份有限公司，且股份有限公司，且股份有限公司，且股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公自于公自于公自于公开资料及其它合法渠道，开资料及其它合法渠道，开资