棉花周报：内地纺企开机⼩幅下滑，节前资⾦观望为主

宏观环境短期扰动棉价，棉价延续宽幅震荡走势，中长期价格或持续向上修复。

核心逻辑：

1. 新年度种植面积同比预期下滑；
2. 纺企开机率整体持稳，新疆持续扩产企业用棉存在刚需；
3. 商品市场氛围小幅回暖，棉花基本面表现尚可。

关键数据：

• 郑棉主力05合约收盘报14580元/吨，较01月30日下跌90元/吨，持仓累计减少5.2万手，至70.1万手；
• ICE期棉主力03月合约报61.07美分/磅，较01月30日下跌2.04美分/磅，跌幅为3.23%；
• 棉花现货价格指数报16025元/吨，较上周下跌158元/吨，跌幅0.98%；
• NYMEX原油价格报63.5美元/桶，较上周下跌2.24美元/桶，跌幅为3.41%；
• 沪金主力合约报1090.12元/克，较上周累计下跌71.3元/克，跌幅为6.41%；
• 全国棉花商业库存总量为586万吨，较半月前增加7.7万吨；
• 12月棉花月度进口量为18万吨，较上月增加6万吨，增幅为50%，同比增加4万吨，增幅为28%。

郑棉市场分析：

• 宏观方面，美国失业救济申领数据走高，市场对美联储货币政策的预期出现小幅调整；
• 巴西马托格罗索州棉花播种进度提升，但本年度植棉面积为141.8万公顷，较2025年下降3%；
• 美国棉区方面，南得州南部种植季即将开始，但当地土壤墒情可能影响棉农种植决策；
• 下游市场方面，临近春节假期，纯棉纱局部微调，走货量持续下降，中小型纺企放假增多；
• 全棉坯布节前行情逐渐转弱，多数工厂在收尾工作中，采买减少，织厂在手订单不多，心态相对谨慎；
• 棉花现货销售基差重心仍有上移，新疆纺企对棉花的局部消费支撑较强，上方压力来自内外棉高企价差以及套保需求；
• 短期外部宏观环境或对棉价有一定偏空影响，价格整体延续宽幅震荡走势概率偏大。