新能源及有色金属日报：长假临近淡季价格小幅波动

重要数据显示，LME锌现货升水为-21.56美元/吨，SMM上海、广东、天津锌现货价分别较前一交易日变化110元/吨至24660元/吨、120元/吨至24640元/吨、110元/吨至24610元/吨，对应升贴水分别为-35元/吨、-55元/吨、-85元/吨。期货方面，沪锌主力合约开于24630元/吨，收于24540元/吨，较前一交易日下跌50元/吨，全天成交122879手，持仓63501手，日内最高24745元/吨，最低24420元/吨。库存方面，SMM七地锌锭库存总量为14.85万吨，较上期变化1.45万吨；LME锌库存为106925吨，较上一交易日减少675吨。

市场分析认为，实际消费进入季节性淡季，下游开工明显回落，但季节性表现节奏与往年同步，并无额外利空。矿端方面，国内矿山冶炼厂进入减产检修周期，冶炼厂采购需求下滑，进口矿成交寥寥，TC整体保持平稳。冶炼端，虽然预期2月份日均产量环比有所回升，但实际产量不及预期概率较大，硫酸价格持续走强下部分冶炼厂仍面临亏损，供给压力并不大。社会库存虽开始累库，但绝对值不高。美联储主席预期交易结束后，锌价绝对价格回落风险已释放，淡季回调深度有限，等待节后旺季来临，短期临近长假以规避风险为主，对消费及宏观长期预期依旧向好。

策略建议单边中性，套利中性。风险包括海外矿预期外扰动、国内消费不及预期、流动性变化超预期。