一、市场宏观变量回顾
上周权益市场缩量下跌,主要受海外流动性收缩和风险偏好回落影响。海外方面,美联储主席提名引发降息缩表预期,推高美元,冲击贵金属价格;同时,海外AI和软件叙事反转导致风险偏好收缩。国内方面,一季度实物工作量开门红、两会内需政策博弈、春节长假助力服务消费,推动内需板块相对表现。债市收益率下行,主要受风险偏好下滑和资金面平稳宽松影响。美伊、俄乌谈判推进,地缘政治风险短期回落。
二、当周关注
短期债市情绪偏暖,但10年期国债在1.8%关口表现谨慎,利率进一步下行面临制约,包括央行短期降准降息预期难发酵、地产销售边际改善、超长端供需不明朗等因素。