南华期货鸡蛋产业周报：市场交易节后淡季

——市场交易节后淡季边舒扬（投资咨询证号：Z0012647）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号2026年2月09日 第一章 核心矛盾及策略建议 1.1 核心矛盾 上周鸡蛋市场的核心矛盾，是节前备货的现实强劲与节后淡季的预期悲观之间的激烈博弈。这一矛盾直接导致了严重的“期现分化”：现货价格受短期需求拉动保持坚挺，而期货主力合约则因看淡节后供需格局而深度贴水。市场行为也因此扭曲——养殖户在现货盈利下惜售并延迟淘汰老鸡，反而加剧了远期的供应压力。直至上周末，随着备货结束、现货价格转头下跌，市场主导逻辑才从“现实”转向“预期”，标志此轮矛盾开始化解。 *近端交易逻辑 1.节前备货结束，需求减少，交易节后淡季。 2.生产和流通环节完成补库。 *远端交易逻辑 1.随着现货价格的下跌，农户淘汰老鸡的意愿增加。 2.市场预期二三季度的清明、端午、中秋国庆等节日备货将推动需求好转。 3..鸡苗价格的抬升激发了养殖户补栏意愿，鸡苗补栏进度加快或对4-5个月后的鸡蛋产量造成影响。 1.2 投机型策略建议 【行情定位】 *趋势判断：节前备货需求结束，市场交易节后需求淡季。 *价格区间：2900-3100区间内震荡 *单边策略：价格跌至2900附近轻仓试多入场，3100左右获利了结离场。 【基差、月差及对冲套利策略】 *基差策略：观望。 *月差策略：观望。 【风险点】 *风险：产能去化不及预期，政策干预；天气因素导致疫病等 1.3 产业客户策略建议 第二章 市场信息 2.1 本周主要信息 【利多信息】 1.行业报告显示，截至1月底，生产和流通环节的库存天数分别仅为1.01天和1.09天，处于历史同期较低水平，为价格上涨提供了空间。 【利空信息】 1.2月食品加工企业和学校陆续放假，市场需求逐渐转淡。供应预期高位减少：根据前期鸡苗销量以及老母鸡出栏量数据进行推算，1月新开产蛋鸡供应量或有所减少，但养殖户惜售情绪影响下，老母鸡淘汰量不大，或支撑在产蛋鸡存栏量高位微降，鸡蛋供应仍较充足。2月鸡蛋市场供强需弱，蛋价或高位回落，预计均价下滑0.90-1.00元/斤，蛋价跌至低位。 2.食品企业、电商和贸易商的集中采购基本完成，市场购销积极性减弱。 2.2 下周主要信息 关注销区鸡蛋报价 第三章 盘面解读 3.1 价量及资金解读 *期货走势&资金动向 本周鸡蛋主力03合约，周初开盘3002元/500KG，周末收盘2904元/500KG，下跌3.26%。持仓量为14.9万张，较上周减少51367张。 3.2 基差月差结构分析 *月差结构：鸡蛋月差整体呈现contango结构. source：同花顺,南华研究 *基差结构：随着备货需求的结束，鸡蛋现货价格承压下跌且跌幅大于期价跌幅导致基差走缩。 source：同花顺,上海钢联,南华研究 第四章 估值和利润分析 4.1 产业链上下游利润跟踪 当前蛋鸡养殖利润由于价格的下降逐渐亏损，养殖户淘鸡意愿逐渐增加。本周养殖利润环比上周减少。饲料价格维持平稳，玉米价格保持高位震荡，养殖成本环比持平。 第五章 本周供需情况 5.1 供应端情况 【蛋鸡存栏情况】 12月全国在产蛋鸡存栏量约为12.88亿只，环比减幅0.54%，主产蛋鸡占比进一步提升，后备蛋鸡、待出栏蛋鸡占比下滑。450日龄以上蛋鸡存栏占比下滑至6.92%，环比减少0.09%；120-450日龄主产蛋鸡占比提升至80.5%，环比增加0.38%；120日龄以下后备蛋鸡占比下滑至12.58%，环比减少0.31%。蛋鸡产蛋率环比持平。 【鸡苗情况】 1月鸡苗销量小幅增加。1月份卓创资讯监测的18家代表企业商品代鸡苗总销量约为4322万羽，环比增幅9.16%。 【淘鸡情况】 淘鸡情况卓创与钢联出现分歧，卓创淘鸡月环比减少，但钢联淘鸡量本月始终不断走高，市场对数据分歧不断加大。 5.2【消费情况】 本周主销区鸡蛋销量较上周环比减少，广东批发市场鸡蛋到货量增加。 5.3【库存情况】 本周生产环节库存和流通环节已经完成补库，库存可用天数分别为1.44天和1.77天。