社会服务行业行业2月投资前瞻：超长假期赋能，平台与免税赛道迎红利

——2月投资前瞻 2026年02月01日 核心观点 ⚫事 件：本 月 社 服 行 业 涨 跌 幅 为5.93%， 其 中 ， 各 细 分 板 块 涨 跌 幅 分 别 为 ：专业 服 务（10.37%），酒 店 餐 饮（5.56%），旅 游 及 景 区（4.10%），教 育（1.29%） 推荐维持评级 ⚫行 业 重 要 动 态 及 新 闻：1）1月29日 ，国 务 院 办 公 厅 发 布《 加 快 培 育 服 务 消费 新 增 长 点 工 作 方 案 》，聚 焦 交 通 、家 政 、文 旅 、体 育 等 九 大 领 域；2）海 南离 岛 免 税 销 售 火 爆 ： 截 至1月27日 ， 海 南 封 关 后 离 岛 免 税 销 售 金 额62.8亿元 ， 购 物 人 数8.1万 人 次 ， 同 比 分 别 增 长35.9%、21% 分析师 顾熹闽：18916370173：guximin_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522070001 研究助理：邱爽：qiushuang_yj@chinastock.com.cn ⚫春 节 假 期 出 行 数 据 前 瞻： 春 运 人 次 或 创 历 史 新 高 ，铁 路 民 航 运 力 提 升 ：据 国 务 院 新 闻 发 布 会 信 息 ，26年 春 运 全 社 会 跨 区 域 人 员 流 动 量 预 计 达 到95亿 人 次/同 比+5.3%， 增 速 环 比国 庆 中 秋 假 期-0.9pct，主 要 可 归 因 于25年 中 秋 国 庆 假 期 较 长 ，出 行 需 求 集 中释 放 带 来 的 较 高 出 游 人 次 。其 中 ，分 出 行 方 式 来 看 ：1）春 运 期 间 铁 路 客 运 量预 计 达5.4亿 人 次/同 比+5.1%，增 速 环 比 国 庆 中 秋 假 期+2.5pct，得 益 于 列 车的 增 开 和 优 化 ， 整 体 客 座 能 力 同 比+5.3%；2） 民 航 运 输 量 预 计 达9500万 人次/同 比+5.3%，增 速 较 国 庆 中 秋 假 期 环 比+1.9pct，民 航 局 将 日 均 保 障 航 班 约1.94万 班 次/同 比+5%， 据 航 旅 纵 横 大 数 据 显 示 ， 截 至1月29日 国 内 航 线 预订 量 已 超716万 张 ，日 均 机 票 预 订 量 同 比+16%，高 频 预 订 数 据 与 官 方 运 量 预测 形 成 交 叉 印 证 ，反 映 民 航 出 行 需 求 旺 盛 ，叠 加 航 班 供 给 稳 步 释 放 ，有 望 支 撑春 运 民 航 客 流 与 收 益 水 平 同 步 改 善 。 超 长 假 期 叠 加 拼 假 ，出 游 需 求 集 中 释 放 ：本 年 度 春 节 假 期 被 称 为“ 史 上 最 强春 节 假 期 ”，同 时 叠 加“ 请5休15的 ”拼 价 模 式 ，提 前 返 乡/出 游 人 次 显 著 增加 ， 航 旅 纵 横 数 据 显 示2.2-2.14节 前 春 运 国 内 航 线 机 票 预 订 量 同 比+8%， 同时携 程 、同 程 等OTA平 台 发 布 的 春 节 前 瞻 报 告 中 均 反 馈 本 年 度 有 望 成 为 近 年来 “ 最 热 春 节 ” 。 资料来源：中国银河证券研究院2025/2/52025/3/52025/4/52025/5/52025/6/52025/7/5 相关研究 1）国 内 游 ：多 元 化 出 游 方 式 显 现 ，目 的 地 南 北 共 振 。国 内 游 呈 现“ 南 下 避寒 ，北 上 赏 雪 ”南 北 共 振 的 格 局 ，各 细 分 赛 道 表 现 亮 眼 。一 方 面 ，受 益 于封 关 后 首 个 春 节 叠 加 气 候 优 势 ，海 南 旅 游 热 度 飙 升 ，据 同 程 数 据 显 示 ，截至1月27日 海 南 省 春 节 酒 店 整 体 预 订 量 热 度 上 涨191%， 其 中 海 口 及 三亚 酒 店 预 订 热 度 分 别 同 比+227%/+167%， 预 计 对 免 税 消 费 拉 动 效 应 显著 。冰 雪 游 方 面 ，哈 尔 滨 同 时 上 榜 携 程 、同 程 和 途 牛 等 平 台 春 节 期 间 热 门目 的 地 ，且 吉 林 、辽 宁 、新 疆 等 地 雪 场 热 度 不 断 ，长 白 山 万 达 及 万 峰 通 化等 滑 雪 度 假 区 春 节 预 订 量 同 比 增 长15%左 右 。 1.【银河社服】1月投资月报：旺季更旺，1月布局高景气出行链标的2.【银河社服】12月投资月报：茶饮龙头拓展早餐场景，增长潜力有望释放3.【银河社服】社会服务业2026年策略报告：预期的拐点，β与α并重 2）出 入 境 游 ： 免 签 叠 加 超 长 假 期 驱 动 市 场 活 力 持 续 释 放 。出 境 游 方 面 ，以 俄 罗 斯 、 土 耳 其 为 代 表 的 新 晋 免 签 国 家 热 度 攀 升 ， 同 程 数 据 显 示 截 至1.27两 国 机 酒 和 相 关 产 品 预 定 热 度 分 别 同 比+113%/+248%。同 时 ，长 假期 有 效 拓 展 居 民 出 游 半 径 ， 据 众 信 数 据 显 示 欧 洲 长 线 深 度 游 产 品 预 订 量大 幅 提 升 ，出 游 人 次 同 比+90%。入 境 游 方 面 ，“ 来 华 过 春 节 ”成 为 新 风尚 ，受 益 于 最 新 的 双 方 免 签 政 策 推 动 ，携 程 俄 罗 斯 和 韩 国 入 境 游 预 订 量 分别 同 比+471%/+95%， 跨 境 消 费 潜 力 有 望 释 放 。 投 资 建 议 ：26年 春 节 出 行 市 场 整 体 呈 现 高 景 气 度 ，境 内 外 旅 游 需 求 全 面 释 放 ，OTA平 台 作 为 出 行 预 定 的 核 心 入 口 ，全 面 承 接 国 内 游 、 出 入 境 游 的 机 酒 、旅游 产 品 等 各 类 预 定 需 求 ，节 前 预 定 同 比 大 幅 提 升 ，利 好 平 台 营 收 与 利 润 提 升 ，推 荐 携 程 集 团-S、同 程 旅 行 ；中 国 中 免 作 为 免 税 行 业 龙 头 ，受 益 于 海 南 封 关 预期 及 海 南 旅 游 热 度 提 升 ， 游 客 停 留 延 长 带 动 免 税 消 费 增 长 ， 同 步 兑 现 业 绩 红利， 推 荐 中 国 中 免 。 ⚫风 险 提 示 ：行 业 竞 争 加 剧 的 风 险 ； 宏 观 经 济 下 行 的 风 险 ； 政 策 端 的 风 险 。 目录Catalog （一）社零：社零增速持续放缓，国补退坡下消费转弱.................................................................................5（二）免税：春节错期影响下1月客流同比有所下滑......................................................................................8（三）酒店：一月OCC同比显著提升，驱动RevPAR回暖增长.......................................................................9（四）高端景气延续，澳门1月博彩收入超预期..........................................................................................11（五）餐饮门店更新：............................................................................................................................13（六）演出市场与旅游出行数据更新：.......................................................................................................14 三、行业要闻......................................................................................................................................18 （一）免税/旅游零售..............................................................................................................................18（二）酒店............................................................................................................................................18（三）餐饮............................................................................................................................................20（四）旅游............................................................................................................................................25（五）教育............................................................................................................................................30（六）体育............................................................................................................................................34（七）IP...............................................................................................................................................37 四、市场行情......................................................................................................................................40 （一）市场整体.....................................................................................................................................40（二）个股行情..