沪锡期货月报

沪锡期货月报 1期货市场 2026年1月，上海期货交易所锡期货主力合约(SN.SHF)呈现出剧烈波动、整体上行后高位回调的走势特征。全月价格波动区间为32.59万元/吨至46.995万元/吨，月初开盘价32.59万元/吨，月末收盘价40.9万元/吨，较月初上涨26.36%。 关键价格波动分析： 第一周(1月5日-9日)：价格从32.59万元/吨开盘，稳步上涨至35.254万元/吨，周涨幅8.14%正期月货 第二周(1月12日-16日）：价格加速上涨，1月15日达到阶段性高点43.3万元/吨，随后在1月16日大幅回调至40.524万元/吨 第三周（1月19日-23日）：价格在38-43万元/吨区间震荡，1月23日收盘价42.957万元/吨 第四周（1月26日-30日）：1月26日达到全月最高价46.995万元/吨，随后快速回落至月末的40.9万元/吨 2现货市场基差分析 国内现货价格走势： 2026年1月，国内锡现货价格(1#)呈现震荡上行趋势，从1月 5日的334,270元/吨上涨至1月26日的443,870元/吨，随后回落至1月30日的427,530元/吨，全月涨幅27.90%，与期货价格走势基本一致。 期现价差分析： 期现价差在1月呈现波动特征，多数时间期货价格高于现货价格，显示市场预期乐观。1月15日和1月26日价差达到阶段性高点，随后伴随价格回调价差收窄。 3市场动态 全月成交量呈现波动放天态势，其中1月15日成交量达到592,217手的峰值。持仓量在月中(1月12日)达到50,635手的高点后逐步回落，月末持仓量为40,079手，成交量与价格走势呈现较高的正相关性，价格快速上涨时成交量显著放大，显示市场交投活跃。LME全球锡库存量在1月呈现持续增加趋势，从月初的5,420吨增加至月未的7,105吨，增幅31.09%，显示全球供应端有所宽松 4行情展望 1月下旬锡价经历了从高位回调的过程，显示市场在上方存在较强阻力。短期来看，价格可能维持宽幅震荡整理。从中期来看，锡市场仍处于上行通道，主要基于以下因素：1、全球经济复苏带动下游需求增长；2、主要生产商扩大投资，可能改善供应但也反映行业乐观预期；3、库存虽有增加但绝对值仍处于历史相对低位。 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！