沪锡期货月报

沪锡期货月报 1期货市场 2026年3月沪锡期货整体呈现先大幅下跌、后低位震荡反弹的走势，全月价格波动幅度较大，主要受宏观情绪、供应预期变化影响，从月初高位回落震荡后在月未出现修复反弹。月内主要驱动事件包括：①3月初中东冲突，避险情绪降温叠加美元高位压制价格②市场交易缅甸锡矿复产增量预期，供应宽松预期带动价格下行；③价格跌破35万元/吨后，下游逢低补库带动库存去化，支撑价格国金期货月末反弹。 2现货供需分析 供应端：1-2月国内锡矿累计进口量3.5万吨，同比增长88.05%，其中缅甸进口锡矿13501吨，同比激增174.96%，占比从2025年同期的26.42%回升至38.63%，矿端供应边际改善；国内精锡产量李节性减少，云南、江西地区治炼厂受原料影响产能恢复仍受限，锡精矿加工费维持低位，显示矿端整体仍偏紧。 需求端：整体呈现复苏乏力、结构分化的特征：新能源、半导体等新兴领域需求保持韧性，光伏需求略有回暖，家电行业3月排产小幅增加，但传统消费领域需求疲软，终端企业整体补库意愿较低，仅在价格低位时出现阶段性补库；价格高位时下游采购观望情 绪浓厚，市场交投活跃度随价格波动明显。 3市场动态 本月锡市场走势受宏观因素影响较大：中东美伊冲突，避险情绪降温，叠加市场对高油价引发通胀反弹、美联储降息预期推迟的担忧，美元指数维持高位震荡，对包括锡在内的基本金属价格形成明显压制；国内政策支持新质生产力发展，新能源、半导体行业长期景气度得到支撑，对锡价中长期形成支撑，宏观多空因素交织导致月内价格大幅波动。 4行情展望 短期来看，宏观层面地缘冲突不确定性仍存，美元高位震荡的压制仍在，价格反弹后下游观望情绪会再次上升，预计沪锡或将呈现震荡运行的格局；中长期来看，全球锡供需仍存在缺口，新兴领域需求支撑明确，价格中枢进一步下移空间有限，若供应端出现新的扰动，价格存在上行机会。 风险揭示及免责声明 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！