大越期货聚烯烃早报

LLDPE概述

• 基本面：宏观方面，1月制造业PMI为49.3%，进入收缩区间；OPEC+暂停2026年第一季度增产计划。供需端，临近春节，农膜和包装膜企业多数停工，订单减少。当前LL交割品现货价6620元/吨（-130元），基本面整体中性。
• 基差：LLDPE 2605合约基差-192，升贴水比例-2.8%，偏空。
• 库存：PE综合库存40.3万吨（+5.4万吨），偏多。
• 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。
• 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空。
• 预期：塑料主力合约盘面震荡，OPEC一季度暂停增产，地缘因素扰动油价，成本支撑强，产业库存中性，下游临近春节停工，预计PE今日走势震荡。
• 利多：成本支撑
• 利空：下游需求偏弱
• 主要逻辑：供过于求，供需边际变化敏感
• 主要风险点：原油大幅波动、国际政策博弈

PP概述

• 基本面：宏观方面与LLDPE一致；供需端，临近春节，塑编和管材需求受春节停工影响下滑。当前PP交割品现货价6650元/吨（0元），基本面整体中性。
• 基差：PP 2605合约基差-41，升贴水比例-0.6%，偏空。
• 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。
• 预期：PP主力合约盘面震荡，OPEC一季度暂停增产，地缘因素扰动油价，成本支撑强，产业库存中性，下游临近春节停工，预计PP今日走势震荡。
• 利多：成本支撑
• 利空：下游需求偏弱
• 主要逻辑：供过于求，供需边际变化敏感
• 主要风险点：原油大幅波动、国际政策博弈

供需平衡表：

• 提供了聚乙烯和聚丙烯的供需平衡表数据（原文未展示具体表格内容）。

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