中国白银行业市场供需现状及发展趋势研判报告
白银物理性质及分类
- 白银是一种天然形成的白色金属，具有美丽、稀有、物理属性稳定的价值属性。
- 白银质地偏软，易于加工，可塑性极强。
- 白银按少数民族文化分类、化学稳定性、加工性能等特性进行分类。
白银行业发展历程
- 白银历史上曾作为货币物资，具有储备职能，后逐渐转向工业领域。
- 中国白银发展历程：
- 建国初期：调整金银收购政策，鼓励金银生产。
- 改革开放后：取消白银统购统配，放开白银市场。
- 21世纪以来：白银从“金融投机品”转变为“工业必需品”，工业成为主要需求市场。
产业链上游分析
- 全球白银储量：64万吨，增长缓慢，伴生属性显著，独立原生银矿储量不足18%。
- 全球白银储量分布：前五国家占比超70%，分别为秘鲁、澳大利亚、俄罗斯、中国和波兰。
- 中国白银储量：7万吨，约占全球总储量11%，资源禀赋一般，以小矿与伴生矿为主。
产业链中游分析
- 白银冶炼工艺：主要包括湿法（氰化法、混酸浸出法、矿浆电解法）和火法熔炼。
- 不同冶炼工艺适用于不同品位矿石，以达到最佳提炼效果。
产业链下游分析
- 下游应用结构：工业属性超越金融属性，工业是最大消耗领域。
- 下游应用领域：
- 光伏行业：银浆是制备光伏电池核心部件的关键材料，2024年电池对应银浆总耗量约为7160吨。
- 新能源汽车行业：每辆电动车约需25-50克银，2025年新能源汽车产销分别完成1662.6万辆和1649万辆。
- AI服务器行业：白银在服务器与数据中心网络、散热模块等环节被广泛选用，2025年上半年中国AI服务器市场规模达1142.9亿元。
供给情况
- 全球白银供应规模：2024-2025年供给端有所回暖，总供给量分别为3.16万吨、3.21万吨。
- 全球白银矿山供应情况：铅/锌矿仍是主要来源，主要产自墨西哥、中国、秘鲁。
- 中国白银供应规模：2024年总供给量达4659吨，同比增长0.6%，回收量增长明显。
需求情况
- 全球白银需求情况：2023-2025年全球白银总需求量持续下滑，2025年需求量为3.57万吨。
- 全球白银需求领域分布：工业领域需求量最大，2024年达21165吨，珠宝领域需求增长至6491吨。
- 中国白银市场需求：2024年需求量达9428吨，同比增长5%，工业需求占比超过90%。
价格走势
- 全球白银价格走势：2025年四季度以来价格强势上行，截至2026年1月伦敦银现货价最高涨至95.41美元/盎司。
- 中国白银价格走势：与国际银价走势一致，2025年四季度以来价格持续飙升，截至2026年1月长江有色金属现货市场白银2#的价格为22940元/千克。
供需现状
- 中国白银供应规模：2024年总供给量达4659吨，同比增长0.6%，回收量增长明显。
- 中国白银市场需求：2024年需求量达9428吨，同比增长5%，工业需求占比超过90%。
- 中国白银需求分布：工业领域需求量最大，2024年达8567吨，同比增长6.9%。
- 中国白银期货交易：2025年交易量和持仓量同步收缩，资金逐步退场。
- 中国白银期货交割：2025年交割量下滑，库存方面市场交割压力与实物需求并存。
发展趋势研判
- 供给端：
- “供不应求”局面将持续，产业链一体化布局成为关键路径。
- 生产“绿色化”转型加速，企业将加大绿色工艺研发投入。
- 再生银供给扩大，成为供给核心支撑之一。
- 应用端：
- 白银应用领域将不断拓展，新能源汽车应用占比提升。
- 光伏企业加速无银化节奏，产业将逐步迈向全面无银化时代。
- 在高端电子、生物医疗、人工智能等领域的应用前景广阔。
重点企业分析
- 河南豫光金铅股份有限公司：白银业务快速扩张，2025年上半年银产品收入同比增长31.2%。
- 江西铜业股份有限公司：白银产品营收下滑，但矿产银产量增长，2025年上半年矿产银产量同比增长11.14%。
- 湖南白银股份有限公司：白银产品为公司主要营收来源，2025年上半年白银产品营收同比增长49.59%。
- 兴业银锡：矿产银产销量同比增长，2024年矿产银营收同比增长16.91%。
- 白银有色集团股份有限公司：白银产品营收大幅增长，2024年白银产品销售收入达45.18亿元。
研究结论
- 中国白银行业市场处于供不应求格局，未来供给端刚性约束明显。
- 工业需求是推动白银需求增长的主要动力，新能源汽车和AI服务器等领域需求潜力巨大。
- 白银价格大幅上涨对产业链上下游带来不同影响，上游矿企受益，下游企业成本压力加剧。
- 产业链一体化布局和绿色化转型将成为企业提升竞争力的关键路径。
