国金新消费家联转债大涨正股3D打印业务快速拓展26年消费级3D打印有望迎

正股家联科技3D打印业务切入拓竹耗材供应链，泰国生产基地47条3D打印产线已于25年底满产，有望继续扩张泰国产线供应美国市场&宁波产能供应非美市场订单。 预计拓竹26年50%左右增速且内部供应商格局加速变化，验线速度在渡过耗 2月6日家联转债上涨7.22%，收盘价报205元。 正股家联科技3D打印业务切入拓竹耗材供应链，泰国生产基地47条3D打印产线已于25年底满产，有望继续扩张泰国产线供应美国市场&宁波产能供应非美市场订单。 预计拓竹26年50%左右增速且内部供应商格局加速变化，验线速度在渡过耗材召回事件后有望加速，期待公司3D打印耗材业务贡献增量。 2026年有望迎来iPhone4时刻，行业有望迎来二次加速期。 （1）产品力：拓竹H2C/H2D、SnapmakerU1等标杆机型实现多色打印重大突破，换端、换头技术大幅提升效率、减少损耗，多色打印解决方案突破迭代；（2）价格端：供应链规模化整合推动设备价格下探至千元水平；（3）生态建设：AI+助力切片模型、建模软件升级，打印门槛不断降低。 头部品牌全渠道触达用户，线下体验店提供实操场景，搭配内容营销与IP联动打破认知鸿沟。 设备端，关注技术实力强及具备生态建设能力的头部设备品牌，核心设备标的创想三维春节后有望正式登陆资本市场。 耗材端关注具备自主改性能力以及有海外产能的耗材企业，核心标的家联科技。