浙商宏观李超央行继续增持黄金但短期金银仍需谨慎1月外汇储备数据

1月外储继续环比回升，但资产价格形成负向拖累12026年1月我国官方外汇储备33990.78亿美元，环比增加412.09亿美元2汇率对本月储备影响为负向贡献，约-37.04亿美元3资产价格对本月储备为负向贡献，约-16.16亿美元 一季度人民币汇率升值有支撑12026 【浙商宏观||李超】央行继续增持黄金，但短期金银仍需谨慎——1月外汇储备数据传递的信号 1月外储继续环比回升，但资产价格形成负向拖累12026年1月我国官方外汇储备33990.78亿美元，环比增加412.09亿美元2汇率对本月储备影响为负向贡献，约-37.04亿美元3资产价格对本月储备为负向贡献，约-16.16亿美元 12026年上半年人民币兑美元汇率阶段性高点不排除触及6.8附近2支撑因素主要来自两点：一是一季度经济“开门红”；二是预计4月中美两国元首会晤前保持良性接触 黄金与白银：短期均谨慎，中长期看好黄金1短期维度，金银均面临潜在的流动性冲击与风险偏好切换带来的扰动2中长期维度，延续黄金强于白银的判断。 3黄金的长期配置逻辑：央行增持黄金全球高波动与不确定性的环境4操作层面，更倾向于将波动率（黄金VIX）回落作为再度增配的关键观察指标。 风险提示：贸易摩擦超预期；全球衰退超预期，工业需求下滑可能导致白银下行压力。