行情回顾
- 市场概览：2026年2月2日至2月8日，贵金属市场经历剧烈波动，呈现“暴跌-反弹-再下挫”的反复拉锯，内外盘及品种间分化显著，价格波动脱离基本面框架，市场结构性脆弱。
- 市场驱动力：政策层面，美联储官员释放“鹰鸽”矛盾信号，关键通胀就业数据发布日期确定，政策路径不确定性增强；地缘政治方面，美伊局势摇摆导致避险溢价骤升骤降；后半周全球市场出现大类资产一致性抛售，资金涌向美元现金，流动性紧缩成为主导逻辑。
- 结构性支撑：中国官方黄金储备连续第15个月增持，环比上升4万盎司，为黄金长期战略配置价值提供官方背书。
- 市场阶段：“高波动、弱现实、强叙事”的运行新阶段，春节长假临近、外盘重要数据密集发布，预计节前贵金属将延续宽幅震荡格局，趋势性方向难以显现。
- 操作策略：转向防御与风控，黄金可保留极低仓位多头作为趋势底仓，白银及铂族金属坚决清仓观望。
黄金市场
- COMEX黄金：全周累计上涨1.65%，收于4888.6美元/盎司。
- 沪金：全周累计下跌约6.14%，收于1090.12元/克附近，波动幅度小于白银，体现相对稳定性。
白银市场
- COMEX白银：全周累计暴跌约9.06%，收于77.525美元/盎司。
- 沪银：全周累计重挫约32.72%，收于18799元/千克，凸显金融投机属性强。
铂金市场
- NYMEX铂金：全周累计下跌约3.71%，收于2097.4美元/盎司。
- 广期所铂金：全周累计暴跌约19.75%，收于506.00元/克，跌幅居前。
钯金市场
- NYMEX钯金：全周微幅上涨0.65%，收于1712.0美元/盎司。
- 广期所钯金：全周累计下跌约11.54%，收于410.50元/克。
库存及持仓
- 外盘：黄金库存回落，白银库存回落，铂金库存回升，钯金库存回升。
- 内盘：黄金库存再创新高，白银库存回落。
- 外盘ETF：黄金持仓量减少，白银持仓量增加。
高频数据更新
- 美国实际利率：走高贵金属承压。
- 美元指数：强势升至两周高位，压制贵金属。
- 流动性指标：美联储资产负债表规模和ONRRP。
- 各国国债收益率：波动加剧。
- 商品指数与油价：同步走弱。
- 非美货币：相对走弱。
- 金银内盘基差：数据更新。
- 金银外盘基差：数据更新。
- 黄金、白银内外价差：数据更新。
- 铂金、钯金内外价差：数据更新。
- 内盘金银比重：回50上方，外盘金银比重回70附近。
- 外盘金铂比和金钯比：数据更新。
- 内外盘铂钯比：数据更新。
后市展望及操作建议
- 市场阶段：“高波动、弱现实、强叙事”，节前贵金属将延续宽幅震荡格局。
- 操作策略：黄金保留极低仓位多头作为趋势底仓，白银及铂族金属坚决清仓观望。
