迎接春季行情第二段

2026-02-08 东方财富飞鹤萘酚

核心观点：近期全球风险资产同步承压，A股具备韧性，风格出现切换迹象，但成长风格中期仍占优，短期可适度平衡风格。
市场调整原因：美元流动性偏紧、AI叙事分歧上升。
市场预期与判断：市场可能高估沃什鹰派预期，降息周期仍将继续；海外AI恐慌缺乏足够论据，国内AI投资处于起步阶段。
春季行情：可积极布局春季行情第二段，风格上成长/周期、小盘、高市盈率预计相对占优。
风格轮动：当前是小周期级别的风格相对收益收敛，已接近尾声；大周期看成长仍占优，刚过中段。
关键数据：VIX指数一度跃升至21.77，比特币跌近24%，白银跌超17%；美元实际融资成本维持高位；成长风格指数预测归母净利同比增速51%，低市盈率7%。
行业与主题建议：重点关注电子（存储/半导体等）、保险、传媒、机械设备、通信、化工、地产链等；机器人、无人驾驶、AI应用等主题。
风险提示：内需政策效果低预期、关税加征大幅超预期、市场流动性危机。