基础化工周报：主流厂商挺价意愿强，维生素E价格回升

核心观点与关键数据

• 聚氨酯板块：纯MDI/聚合MDI/TDI行业均价分别为17500/13900/14377元/吨，环比下降43元/吨、上涨36元/吨、上涨292元/吨；毛利分别为4097/1497/2345元/吨，环比下降75元/吨、上涨4元/吨、上涨74元/吨。
• 油煤气烯烃板块：
  • 原料价格：乙烷/丙烷/动力煤/石脑油均价分别为1277/4399/520/4137元/吨，环比下降139元/吨、上涨51元/吨、持平、上涨63元/吨。
  • 聚乙烯：均价7167元/吨，环比上涨5元/吨；乙烷裂解/CTO/石脑油裂解制聚乙烯理论利润分别为847/1444/-305元/吨，环比上涨140元/吨、上涨5元/吨、下降60元/吨。
  • 聚丙烯：均价6600元/吨，环比上涨50元/吨；PDH/CTO/石脑油裂解制聚丙烯理论利润分别为-564/1265/-324元/吨，环比下降17元/吨、上涨33元/吨、下降33元/吨。
• 煤化工板块：合成氨/尿素/DMF/醋酸均价分别为2119/1758/4004/2511元/吨，环比下降65元/吨、上涨13元/吨、上涨41元/吨、下降69元/吨；毛利分别为133/81/-31/387元/吨，环比下降66元/吨、持平、上涨2元/吨、下降12元/吨。
• 动物营养品板块：VA/VE/固蛋/液蛋均价分别为61.4/55.9/18.2/14.3元/千克，环比下降0.1元/千克、上涨0.9元/千克、上涨0.3元/千克、上涨0.1元/千克。
• 相关上市公司：化工白马包括万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升、新和成、安迪苏。
• 风险提示：项目实施进度不及预期、宏观经济增速下滑导致需求复苏弱于预期、地缘风险导致原材料价格波动、行业产能重大变化、统计口径及计算误差。

研究结论

• 聚氨酯板块价格环比波动，毛利小幅下降；油煤气烯烃板块原料价格分化，聚乙烯利润改善，聚丙烯利润承压；煤化工板块价格涨跌互现，醋酸毛利下降；动物营养品板块价格小幅上涨。整体看，化工板块受供需及成本影响较大，需关注原材料价格波动及需求复苏情况。