鸡蛋月报：现货转势，关注压力

2026/02/06 王俊（农产品组） CONTENTS目录 月度评估及策略推荐 月度评估及策略推荐 ◆现货端：1月至今，国内蛋价冲高后情绪性回落，月初业者多有看涨预期，市场走货较快，上下游库存不高形成良性循坏，至月底涨价加速且幅度超过预期，不过月底至今，风控情绪下需求下降、库存明显积累，蛋价从高位大幅回落，月内淘鸡出栏放慢，鸡龄回升，鸡苗、雏鸡等价格走高；具体看，黑山大码蛋价月涨0.3元至3.1元/斤，月内最高3.8元/斤，馆陶月涨0.2元至2.96/斤，月内最高3.62元/斤，销区回龙观月涨0.68元至3.75元/斤，东莞月涨0.3元至3.28元/斤；2月份市场需求将逐步减弱，蛋价整体以下行为主，考虑供应下降有限以及节日期间的库存积累，节后蛋价或向成本以下回归。 ◆补栏和淘汰：1月份补栏8644万只，同比降幅3.6%，环比+9.2%，补栏情绪已不复去年同期，但因现货涨价以及市场对远端转为乐观，补栏情绪环比升高，鸡苗等价格也从低位上涨；前期低蛋价和养殖亏损持续，淘鸡持续放量并导致鸡龄下滑，春节前备货季走货较快，蛋价涨幅超预期，养殖端重回盈利，带动淘鸡放缓，当前鸡龄止跌回升至495天。 ◆存栏及趋势：截止1月底，在产蛋鸡存栏量为13.42亿只，低于前值但高于预期，主因为前期补栏减少导致新开产下降，但1月以来淘鸡出栏放缓，延淘情绪下存栏降速放缓，且绝对数值仍较高；按前期补栏推算，考虑正常淘鸡的情况下，预计未来存栏逐步见顶回落，至今年6月进一步下降至12.89亿只，跌幅空间3.9%，相对供应逐步下降，绝对供应仍属偏高。 ◆需求端：蛋价涨至阶段性高位，贸易商参市心态趋谨，市场采购量或减少；春节临近，务工人员返乡，鸡蛋外销陆续转为内销，短期需关注产区内销消化情况。 ◆小结：市场进入春节前后的累库期，弱需求和高库存下现货易跌难涨，对盘面驱动向下，考虑节前库存积累偏快且现货明显下跌，近月合约或仍有升水需要挤出，维持高空思路；远端在现货拐头后重新交易产能去化逻辑，但低成本和高升水下实现路径仍具不确定性，冲高后仍需关注压力。 鸡蛋分析体系 期现市场 资料来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 资料来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 1、1月至今，国内蛋价冲高后情绪性回落，月初业者多有看涨预期，市场走货较快，上下游库存不高形成良性循坏，至月底涨价加速且幅度超过预期，不过月底至今，风控情绪下需求下降、库存明显积累，蛋价从高位大幅回落，月内淘鸡出栏放慢，鸡龄回升，鸡苗、雏鸡等价格走高。 2、具体看，黑山大码蛋价月涨0.3元至3.1元/斤，月内最高3.8元/斤，馆陶月涨0.2元至2.96/斤，月内最高3.62元/斤，销区回龙观月涨0.68元至3.75元/斤，东莞月涨0.3元至3.28元/斤。 3、2月份市场需求将逐步减弱，蛋价整体以下行为主，考虑供应下降有限以及节日期间的库存积累，节后蛋价或向成本以下回归。 基差价差 资料来源：大商所、五矿期货研究中心 资料来源：大商所、五矿期货研究中心 现货大幅下跌，基差恢复正常；现货转为向下，月差偏反套。 淘汰鸡价格 资料来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 资料来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 蛋价从低位反弹，养殖转为盈利，养户明显有惜售动作，淘鸡价格和鸡龄回升。 鸡苗雏鸡价格 资料来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 资料来源：农业农村部、五矿期货研究中心 供应端 蛋鸡补栏 资料来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 资料来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 1月份补栏8644万只，同比降幅3.6%，环比+9.2%，补栏情绪已不复去年同期，但因现货涨价以及市场对远端转为乐观，补栏情绪环比升高，鸡苗等价格也从低位上涨。 淘汰鸡出栏 资料来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 资料来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 前期低蛋价和养殖亏损持续，淘鸡持续放量并导致鸡龄下滑，春节前备货季走货较快，蛋价涨幅超预期，养殖端重回盈利，带动淘鸡放缓，当前鸡龄止跌回升至495天。 在产蛋鸡和鸡龄结构 资料来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 资料来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 截止1月底，在产蛋鸡存栏量为13.42亿只，低于前值但高于预期，主因为前期补栏减少导致新开产下降，但1月以来淘鸡出栏放缓，延淘情绪下存栏降速放缓，且绝对数值仍较高。 资料来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 资料来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 按前期补栏推算，考虑正常淘鸡的情况下，预计未来存栏逐步见顶回落，至今年6月进一步下降至12.89亿只，跌幅空间3.9%，相对供应逐步下降，绝对供应仍属偏高。 需求端 资料来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 资料来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 蛋价涨至阶段性高位，贸易商参市心态趋谨，市场采购量或减少；春节临近，务工人员返乡，鸡蛋外销陆续转为内销，短期需关注产区内销消化情况。 成本和利润 成本和利润 资料来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 资料来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 成本同比偏低、环比回升；现货涨价后养殖盈利明显恢复至正常的季节性水平。 库存端 资料来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 资料来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 节前库存明显积累，表明供应规模仍大。 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 专注风险管理助力产业发展 www.wkqh.cn 400-888-5398 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层