鸡蛋月报：现货转势，关注压力

月度评估及策略推荐

• 现货端：1月国内蛋价冲高后情绪性回落，月初业者看涨预期强烈，市场走货快，库存不高；月底涨价加速超预期，但月底至今需求下降、库存积累，蛋价大幅回落，淘鸡出栏放缓，鸡龄回升，鸡苗、雏鸡价格走高。2月市场需求减弱，蛋价整体下行，节后或向成本以下回归。
• 补栏和淘汰：1月补栏8644万只，同比降3.6%，环比增9.2%，补栏情绪环比升高，鸡苗价格上涨；淘鸡持续放量导致鸡龄下滑，春节前备货季走货快，养殖端重回盈利带动淘鸡放缓，当前鸡龄回升至495天。
• 存栏及趋势：1月底在产蛋鸡存栏13.42亿只，低于前值但高于预期，新开产下降但淘鸡出栏放缓；预计未来存栏逐步见顶回落，6月降至12.89亿只，跌幅3.9%，相对供应逐步下降，绝对供应仍偏高。
• 需求端：蛋价高位，贸易商心态趋谨，采购量或减少；春节临近，鸡蛋外销转内销，需关注产区内销消化情况。

期现市场

• 现货大幅下跌，基差恢复正常；现货向下，月差偏反套。
• 蛋价反弹，养殖盈利恢复，淘鸡价格和鸡龄回升。
• 鸡苗雏鸡价格走高。

供应端

• 1月补栏8644万只，同比降3.6%，环比增9.2%，补栏情绪环比升高。
• 淘鸡出栏持续放量，鸡龄下滑，春节前备货季走货快，养殖端重回盈利带动淘鸡放缓。
• 在产蛋鸡存栏13.42亿只，高于预期但绝对数值仍高；预计未来存栏逐步见顶回落，6月降至12.89亿只，跌幅3.9%。

需求端

• 蛋价高位，贸易商心态趋谨，采购量或减少；春节临近，鸡蛋外销转内销，需关注产区内销消化情况。

成本和利润

• 成本同比偏低、环比回升；现货涨价后养殖盈利恢复至正常水平。

库存端

• 节前库存明显积累，供应规模仍大。

策略推荐

• 近月合约或仍有升水需要挤出，维持高空思路；远端在现货拐头后重新交易产能去化逻辑，但低成本和高升水下实现路径仍具不确定性，冲高后需关注压力。