菜籽类市场周报

新增加菜籽买船菜系价格受其限制 研究员：许方莉期货从业资格号F3073708期货投资咨询从业证书号Z0017638 关注我们获取 更 多 资 讯 联系电话：0595-86778969 目录 4、期权市场分析 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」 总结及策略建议 Ø菜油： Ø行情回顾：本周菜油期货震荡收跌，05合约收盘价9144元/吨，较前一周-236元/吨。 Ø行情展望：全球及加拿大菜籽供需格局相对宽松，继续牵制其市场价格。不过，中加贸易关系缓和预期较高，提振加菜籽出口预期，且美国宣布最新生物燃料税收抵免指引，其中包括允许使用加拿大和墨西哥种植的原料生产低碳燃料，支撑加菜籽市场。其它方面，美国最新生物燃料税收抵免政策，边际利好美豆油消费，同时，马棕供需改善，且交易商预估，印度1月棕榈油进口量将大幅攀升，给市场提供额外支撑。国内方面，现阶段菜油维持去库模式，对其价格形成支撑，菜油基差维持高位。不过，澳菜籽已投入压榨，供应端压力有望增加，且当下市场预期仍维持菜系进口或将恢复，市场传闻我国新增加菜籽采购，供应增加预期得到强化。盘面来看，受加菜籽买船消息影响，菜油仍受牵制，近期市场波动加剧，短线参与为主。 「周度要点小结」 总结及策略建议 Ø菜粕： Ø行情回顾：本周菜粕期货震荡收低，05合约收盘价2239元/吨，较前一周-48元/吨。 Ø行情展望：南美大豆丰产预期较高，且巴西大豆已经进入收割初期，国际豆价持续承压。不过，美国总统特朗普2月4日表示，他与中国国家主席就贸易和安全问题进行了“非常积极”的通话。中国领导人同意将本季从美国购买的大豆数量从之前的1200万吨增加到2000万吨。同时，为满足不断扩张的生物燃料对豆油的需求，美豆压榨持续保持强劲，支撑美豆市场价格大幅上扬。国内方面，中粮澳籽产线开机，供应端压力有望逐步增加，且当下市场预期仍维持菜系进口或将恢复，压制远期市场表现。盘面来看，受加菜籽买船消息影响，菜粕走势弱于豆粕，总体仍处于偏弱趋势中。 「期现市场情况」 菜油及菜粕期货市场价格走势 Ø本周菜油期货震荡收跌，总持仓量280449手，较上周-23482手。 Ø本周菜粕期货震荡收跌，总持仓量932849手，较上周+18486手。 「期现市场情况」 菜油及菜粕前二十名净持仓变化 来源：郑商所瑞达期货研究院 来源：郑商所瑞达期货研究院 Ø本周菜油期货前二十名净持仓为-14217，上周净持仓为+621，净多持仓转为净空。 Ø本周菜粕期货前二十名净持仓为-259365，上周净持仓为-212776，净空持仓有所增加。 「期现市场情况」 菜油及菜粕期货仓单 来源：wind 来源：wind Ø菜油注册仓单量为625张。Ø菜粕注册仓单量为0张。 「期现市场情况」 菜油现货价格及基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 Ø江苏地区菜油现货价报9920元/吨，较上周有所回落。Ø菜油活跃合约期价和江苏地区现货价基差报+776元/吨。 「期现市场情况」 菜粕现货价格及基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 Ø江苏南通菜粕价报2500元/吨，较上周小幅回降。Ø江苏地区现价与菜粕活跃合约期价基差报+261元/吨。 「期现市场情况」 菜油及菜粕期货月间价差变化 Ø菜油5-9价差报+54元/吨，处于近年同期中等水平。 Ø菜粕5-9价差报-47元/吨，处于近年同期中等水平。 「期现市场情况」 菜油及菜粕期现比值变化 来源：wind瑞达研究院 Ø菜油粕05合约比值为4.084；现货平均价格比值为3.92。 「期现市场情况」 菜豆油及菜棕油价差变化 Ø菜豆油05合约价差为1090元/吨，本周价差变化不大。Ø菜棕油05合约价差为118元/吨，本周价差变化不大。 「期现市场情况」 豆菜粕价差变化 来源：wind瑞达期货研究院 Ø豆粕-菜粕05合约价差为496元/吨。 Ø截止周四，豆菜粕现货价差报580元/吨。 「产业链情况-油菜籽」 供应端：周度库存与进口到港预估 来源：中国粮油商务网 来源：中国粮油商务网 Ø中国粮油商务网监测数据显示，截止到2026年第5周末，国内进口油菜籽库存总量为21.80万吨，较上周的12.00万吨增加9.80万吨，去年同期为50.10万吨，五周平均为12.76万吨。 Ø截止2月6日，2026年2、3、4月油菜籽预估到港量分别为12、17、23万吨。 「产业链情况-油菜籽」 供应端：进口压榨利润变化 Ø据中国粮油商务网数据显示，截止2月5日，进口油菜籽现货压榨利润为+851元/吨。 「产业链情况-油菜籽」 供应端：油厂压榨量情况 Ø据中国粮油商务网数据显示，截止到2026年第5周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为0.35万吨，较上周的0.0万吨+0.35万吨，本周开机率0.82%。 「产业链情况-油菜籽」 供应端：月度进口到港量 Ø中国海关公布的数据显示，2025年12月油菜籽进口总量为5.56万吨，较上年同期60.32万吨减少54.77万吨，同比减少90.79%，较上月同期0.20万吨环比增加5.36万吨。 「产业链情况-菜籽油」 供应端：库存及进口量变化 来源：海关总署 来源：中国粮油商务网 Ø中国粮油商务网监测数据显示，截止到2026年第5周末，国内进口压榨菜油库存量为26.34万吨，较上周的27.67万吨减少1.33万吨，环比下降4.82%。 Ø中国海关公布的数据显示，2025年12月菜籽油进口总量为21.95万吨，较上年同期21.33万吨增加0.62万吨，同比增加2.89%，较上月同期16.55万吨环比增加5.40万吨。18 「产业链情况-菜籽油」 需求端：食用植物油消费及产量 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 Ø根据wind数据可知，截至2025-12-31,产量:食用植物油:当月值报525.4万吨，社会消费品零售总额:餐饮收入:当月值报5738亿元。 「产业链情况-菜籽油」 需求端：合同量周度变化情况 Ø根据中国粮油商务网数据显示：截止到2026年第5周末，国内进口压榨菜油合同量为6.63万吨，较上周的6.64万吨减少0.01万吨，环比下降0.08%。 「产业链情况-菜粕」 供应端：周度库存变化 Ø中国粮油商务网监测数据显示，截止到2026年第5周末，国内进口压榨菜粕库存量为0.10万吨，较上周的0.00万吨增加0.10万吨，环比增加1.00%。 「产业链情况-菜粕」 供应端：进口量变化情况 Ø中国海关公布的数据显示，2025年12月菜粕进口总量为23.82万吨，较上年同期30.77万吨减少6.95万吨，同比减少22.58%，较上月同期21.47万吨环比增加2.35万吨。 「产业链情况-菜粕」 需求端：饲料月度产量对比 Ø截至2025-12-31,产量:饲料:当月值报3008.6万吨。 「期权市场分析」 波动率震荡回降 截至2月6日，本周菜粕期价震荡收低，对应期权隐含波动率为20.63%，较上一周22.3%回降1.67%，处于标的20日，40日，60日历史波动率偏高水平。24 「代表性企业」 道道全 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。