行情回顾
本周集运指数（欧线）期货价格小幅波动，主力合约EC2604收涨0.75%，远月合约涨跌幅在-2%至-1%之间。周内价格受商品交易情绪影响波动较大。
消息回顾与分析
- 光伏退税政策：自2026年4月1日起，光伏相关产品将不再享受增值税出口退税优惠，预计将导致抢运现象，但距离政策实施仍有时间，短期内情绪影响后价格可能回吐。
- 外贸数据：12月份我国外贸水平超预期回升，进出口均显著改善，可能与部分商品退税政策及节前抢出口有关，显示出口作为经济核心动能的持续重要性。
- 现货运价：马士基开舱第7-9周运价报价大柜1900/高柜2000美金，环比下降100美金；COSCO和CMA持续下调报价，节前降价揽货趋势明显。
- 地缘政治：马士基与赫伯罗特恢复红海运河IMX/ME11航线通行，但需海军护航，实际执行效果待考。
- 欧元区经济：市场对欧元区经济复苏持乐观态度，通胀接近目标水平，支持欧洲央行维持利率不变预期。
市场数据
- 基差与价差：期货合约基差、价差均收缩。
- 出口集装箱运价指数：本周下行。
- 运力：全球集装箱运力持续增长，欧线运力小幅回升；BDI及BPI回落，运价小幅波动。
- 船租价格：巴拿马型船租船价格回升；人民币兑美元离岸和在岸价差收敛。
行情展望与策略
- 核心观点：现货运价端船司小幅下调价格接近底部，光伏退税政策对4月合约形成支撑，但需关注船司宣涨落地情况。
- 风险提示：尽管贸易关系改善，但美国关税近40%仍对我国对美出口构成压力，传统旺季提振效应或弱于预期。
- 操作建议：投资者应谨慎操作，注意节奏及风险控制，及时跟踪地缘、运力与货量数据。
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