持续看好北美AI缺电坚定拥抱变压器核心资产1北美CSP最

1、北美CSP最新财报披露，CAPEX大幅增长，预计26年yoy达到90%。 （逻辑链条：北美发展AI→大规模建设数据中心→电网薄弱&供应链紧缺到28年→绕不开中国基础设施供应链）2、此前央视报道中国变压器爆单，提到数据，其中部分面向数据中心的业务订单都排到了2027年，美国市场交付周期已经从50周延长至127周（2.5年）。 < 持续看好北美AI缺电，坚定拥抱【变压器】核心资产 1、北美CSP最新财报披露，CAPEX大幅增长，预计26年yoy达到90%。 （逻辑链条：北美发展AI→大规模建设数据中心→电网薄弱&供应链紧缺到28年→绕不开中国基础设施供应链）2、此前央视报道中国变压器爆单，提到数据，其中部分面向数据中心的业务订单都排到了2027年，美国市场交付周期已经从50周延长至127周（2.5年）。 3、考虑海外产能紧缺程度及公司在手订单情况，能见度可到27年，对应板块仍有较大空间（燃机能见度已经到28年），同时叠加板块公司均有AIDC期权，持续看好。 #推荐变压器三杰【思源】【金盘】【伊戈尔】+弹性【安靠】【宏远】【思源电气】历史高业绩兑现度，25年连续3个季度超预期，海外进入布局收获期，后续还有美国AIDC 增量。 空间：主业27年60亿利润，30xPE，叠加500亿AIDC增量，合计2300亿市值。 【金盘科技】率先布局北美，构建产能与渠道壁垒，JST品牌深耕美国本土。 空间：27年主业16亿利润，30xPE，叠加SST期权100亿+北美JST品牌&产品外延期权200亿，合计800亿市值。 空间：27年主业8亿利润，30xPE，叠加AIDC期权50亿，对应至少300亿市值。 【安靠智电】北美变压器黑马，23年开始布局，目前已经拿下第一个美国数据中心变压器订单，后续有希望突破北美主变，卡位稀缺。 【宏远股份】变压器电磁线出海头部企业，25年直接出海占比30%，23年开始海外出口增速CAGR40-50%，预计26年仍保持50%以上yoy，目前正在开拓北美客户。