第一部分数据分析
- 研究员：朱四祥
- 期货从业证号：F03127108
- 投资咨询证号：Z0020124
- 联系方式：zhusixiang_qh@chinastock.com.cn
第二部分行情研判
【市场回顾】
1月26日，原木现货价格稳中偏强运行。日照辐射松原木价格持平，5.9中A报收770元/方，上涨10元/方；5.9大A报收940元/方，持平；4米K材（K1）和纸浆（K1S）价格均持平。重庆辐射松原木价格持平。主力合约LG2603收盘价776.0元/方，上涨0.13%。
【重要资讯】
- 2026年1月26日-2月1日，中国13港新西兰原木预到船7条，较上周减少1条，到港总量约21.9万方，较上周减少2.7万方。
- 1月19日-1月25日，中国7省13港针叶原木日均出库量为6.18万方，较上周增加0.32%；山东港口日均出库量为3.61万方，增加11.42%；江苏港口日均出库量为1.94万方，减少14.91%。
【逻辑分析】
当前原木估值呈现南强北弱的分化格局：江苏价格涨20元/方，主要受供应偏紧+工厂冬储支撑；山东价格持平，源于供应集中、库存累库的压制。成本端1月外盘价降2美元、海运费下跌，本轮接船成本下移，但2月外盘存上调预期。下游木方山东下跌、江苏持稳，短期估值随区域供需分化波动，下周或持稳消化涨幅，需关注加工厂放假对需求的潜在影响。
【策略】
- 单边：多单继续持有。
- 套利：LG03-05正套止盈。
- 期权：观望。
第三部分相关附图
数据来源：银河期货，钢联数据
作者承诺
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