国债期货仍有一定压力，建议保持谨慎。股指期货的多头逻辑在持续兑现，仍然看好股指的长期表现。贵金属市场投机情绪显著升温，市场调整风险加大。螺纹钢期货走势承压，铁矿石期货可能维持高位震荡，焦煤焦炭或延续震荡行情。铁合金低位区间波动为主，中短期价格波动重心或小幅上移。铜价遭遇国内传统消费淡季，将严重限制买盘力量，甚至可能因缺乏新的利好刺激而出现阶段性回调。铝价或进入调整期，短期内受国内高价抑制需求及季节性累库影响而承压，但中长期支撑逻辑仍有效。锌价将进入调整期。镍跟随有色金属价格中枢抬升，但在供需过剩逻辑下，价格在有色板块相对表现较弱。锡长期矿端结构性紧缺的底层逻辑未变，但短期市场正经历剧烈再平衡。碳酸锂下方支撑仍强，但短期内波动或加大。原油走势有望保持强劲，预计震荡上行。燃料油有望跟随原油震荡走强。聚丙烯供应略微收紧，全行业亏损修复，下游消费能否起来是关键。聚乙烯库存较低且存在去库预期，对价格形成支撑。天然橡胶市场预计将呈现震荡偏强的走势。PVC当前市场被高库存和季节性需求疲软所压制，呈现震荡走势。尿素供需双增、震荡偏强。PX和PTA方面，短期或呈现震荡格局，乙二醇方面，供需宽松格局未改，短期需谨慎对待上方高度，或维持震荡筑底格局。短纤库存偏低，整体可控。瓶片短期供需均有改善预期，但主要逻辑仍由成本端主导。纯碱供需结构性改善有限，价格承压。玻璃市场存在一定投机情绪，但存在时间较短。烧碱淡季特征显著，成本支撑弱势，但下游市场清淡压制现价，利润空间受到挤压。纸浆市场淡季特征显著，市场期现商交易为主。豆油豆粕油粕供应宽松，预期油粕区间上沿或将面临较大压力，但低位成本支撑区间价格或仍有较强的上行动力。白糖巴西25/26榨季生产基本结束，但预期2026/27榨季丰产预期强烈，印度和泰国增产预期非常强烈，且处于生产旺季，预计价格偏弱运行。棉花与棉纱全球棉花供需情况偏多，但短期全球棉价受制于集中收割带来的收割压力和特朗关税风险，预计短期棉价偏弱震荡运行。菜粕全球菜籽供需较宽松，加菜籽价格回升至成本线之上，前低验证过关税冲击，预计菜粕或可考虑关注盘面榨利修复后的做多机会。棕榈油、菜油全球油脂供需较上一年度收紧，其中预估2025/26年度全球菜油供需较上一年度持平，但预估2025/26年度全球棕榈油供需较上一年度转向宽松，预计等待3月棕榈油季节性增产后的棕榈油对豆油、菜油价差走缩机会。玉米及淀粉玉米深加工需求同比小幅走弱，饲料需求继续维持温和增长，总体需求端维持稳定，预计小幅增长。生猪2月市场实际出栏量或环比下滑，下旬至3月上旬，或有来自于二次育肥补栏及冻品入库的需求支撑，但预计拉动幅度有限。鸡蛋2月在产蛋鸡存栏量大概率继续环比下滑，2-4月蛋鸡存栏量或回到近10年同期第三、四高水平。原木1月内原木“V”字型于[750,790]区间震荡，主要在于月内供应预期兑现矛盾、节前下游补库节奏拉动以及运费支撑。
