宏观政策预期导向 纸浆小幅修正反弹

发布时间：2026-02-04 09:51:50作者：信达期货来源：信达期货 行情复盘 2月3日，纸浆期货主力合约收跌0.45%至5276.0元。 资金流向 2月3日收盘，纸浆期货资金整体流入1868.62万元。 背景分析 钢联周度数据：1月30日，全国港口库存216.9万吨，+10.1万吨，青岛港139万吨，+2.2万吨，常熟港62.5万吨，+6.6万吨。期货场内仓单131447吨，+1005吨，厂库仓单11000吨。 后市展望 周一商品代表多头品种出现明显下跌，纸浆承压向下破位5300的支撑，周二超跌后出现修正反弹企稳，但短期继续向下调整概率较大，谨防风险偏好回调。结合交割成本，纸浆或将进入5250-5150附近。 研报正文研报正文 资讯：山东、江浙地区针叶报价5250持平，阔叶4600持平，低端俄针5150。 盘面：商品在周一出现小幅修正反弹，纸浆成交缩量，无明显驱动，波动收敛。3日成交量20.6万手，-10.9万手，持仓量27.9万手，+4513手。主力机构前20名持仓净空单20345，+324手。 供给：国家统计局数据，1月中旬进口针叶浆5479.3元/吨，较上期下跌99.7元。钢联数据，12月进口237.3万吨，较上月减少31.6万吨。 需求：现货报价下调，钢联周度数据：1月30日，双胶纸贸易商库存54.4万吨，-0.2万吨，生产企业库存140.69万吨，-0.1万吨，铜版纸贸易商库存39.3万吨，-0.2万吨，生产企业库存38.88万吨，+0.6万吨，白卡纸厂内库存104.2万吨，-2.8万吨，商业库存260万吨，-2万吨，生活用纸生产企业库存62.9万吨，-0.05万吨。 库存与结构：钢联周度数据：1月30日，全国港口库存216.9万吨，+10.1万吨，青岛港139万吨，+2.2万吨，常熟港62.5万吨，+6.6万吨。期货场内仓单131447吨，+1005吨，厂库仓单11000吨。 结论：周一商品代表多头品种出现明显下跌，纸浆承压向下破位5300的支撑，周二超跌后出现修正反弹企稳，但短期继续向下调整概率较大，谨防风险偏好回调。结合交割成本，纸浆或将进入5250-5150附近。 操作建议：空单持有。区间5150-5300。 关联品种关联品种纸浆所属公司：信达期货