核心观点与关键数据
- 期货市场：V2605涨1.92%收于5155元/吨，上涨主要因宜宾天原、新疆天业、陕西金泰等装置开工提升，PVC产能利用率环比上升。
- 现货市场：华东乙烯法PVC价格49450元/吨，电石法4808.46元/吨；华南乙烯法50500元/吨，电石法4868.12元/吨；中国到岸价6800美元/吨，东南亚6600美元/吨，西北欧6600美元/吨。
- 上游情况：电石华中均价28500元/吨，华北27900元/吨，西北26162元/吨；液氯内蒙-1500元/吨；VCM CFR远东41715美元/吨，东南亚44815美元/吨；EDC CFR远东19910美元/吨，东南亚1940美元/吨。
- 产业情况：PVC开工率78.93%（周），电石法80.58%，乙烯法75.02%；社会库存58.47万吨，华东53.58万吨，华南4.89万吨。
- 下游情况：国房景气指数91.45，房屋新开工面积58769.96万平方米，施工面积659890.29万平方米，房地产开发投资44895.98亿元。
- 期权市场：20日历史波动率20.55%，40日22.62%；平值看跌/看涨期权隐含波动率23.9%。
研究结论
- 供需驱动：PVC行业高开工持续，下游企业受春节假期影响即将季节性降负，库存高位积累，供需驱动偏空。
- 市场博弈：“反内卷”与无汞化转型预期缓解供应压力，但短期“抢出口”效果有限，市场弱现实与强预期相博弈。
- 短期预测：V2605日度区间预计5000-5200元/吨，短期盘面宽幅震荡。
- 成本利润：电石法成本环比上升至5194元/吨，乙烯法下降至4896元/吨；电石法亏损-744元/吨，乙烯法由亏转盈。
数据来源与免责声明
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