核心观点与关键数据
- 期货市场：主力合约收盘价2279元/吨，5-9价差-36元/吨，持仓量821944手，前20名净买单量-1135万手，仓单数量70820张。
- 现货市场：江苏太仓报价2230元/吨，内蒙古报价1785元/吨，华东-西北价差4355元/吨，郑醇基差-49元/吨，CFR中国主港264美元/吨，CFR东南亚3230美元/吨。
- 上游情况：NYMEX天然气3.38美元/百万英热，华东港口库存107.2万吨，华南港口库存39.9万吨。
- 产业情况：甲醇进口利润-15.5元/吨，当月进口量173.4万吨，内地企业库存424.1万吨，开工率91.2%。
- 下游情况：甲醛开工率33.3%，二甲醚开工率5.92%，醋酸开工率82.2%，MTBE开工率68.0%，烯烃开工率80.8%。
研究结论
- 库存与供应：近期国内甲醇检修、减产影响小于恢复产能，整体产量增加。长假前上游工厂排库/预售及下游节前备货推动内地库存去库。港口库存本周去库6.11万吨，华东减库6.48万吨，华南累库0.37万吨。
- 需求与外轮：上周MTO开工率下降，宁波富德重启后整体开工率仍走低，短期MTO行业开工预计稍有上涨。外轮到港量预计增加，但春节临近提货量可能走弱，港口库存或将累积。
- 期权市场：历史波动率20日23.61%，40日21.44%，平值看涨/看跌期权隐含波动率23.69%。
MA2605合约预测
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