市场分析
- 地缘方面：美国与伊朗的会谈按计划进行，伊朗提议将会谈地点从土耳其伊斯坦布尔移至阿曼；美国总统特朗普签署政府拨款法案，结束部分“停摆”；美联储理事米兰预计今年需降息超100基点，里士满联储主席巴金强调货币政策需保持谨慎。
- 期货行情与成交量：沪金主力合约收于1093.78元/克，上涨8.45%，成交量为41087手，持仓量为129725手；沪银主力合约收于21446.00元/千克，下跌13.64%，成交量为931055手，持仓量为226336手。
- 美债收益率与利差监控：美国10年期国债利率收于4.266%，10年期与2年期利差为0.797。
- 上期所金银持仓与成交量变化：沪金Au2604合约多头增加1997手，空头减少1796手，总成交量减少20.15%；沪银Ag2604合约多头减少25039手，空头减少10892手，总成交量增加18.82%。
- 贵金属ETF持仓跟踪：黄金ETF持仓为1087.10吨，持平；白银ETF持仓为16547吨，增加1024吨。
- 贵金属套利跟踪：黄金国内溢价为-37.63元/克，白银国内溢价为4258.64元/千克；金银比价收于51.00，变动25.57%。
- 基本面：上金所黄金成交量为53896千克，白银成交量为686290千克；黄金交收量为11872千克，白银交收量为30千克。
策略
- 黄金价格企稳回升，看多逻辑未反转，短期避险溢价承压，但整体价格中枢上行逻辑仍顺畅；Au2604合约震荡区间在1000元/克-1200元/克。
- 白银价格反弹较黄金略强，但预计维持震荡格局；Ag2604合约震荡区间在21000元/千克-23500元/千克。
- 套利：逢高做空金银比价期权，暂缓。
风险
图表
- 图1：美利坚合众国10年国债收益率
- 图2：10-2年期利差
- 图3：上期所黄金成交量
- 图4：上期所白银成交量
- 图5：黄金国内溢价
- 图6：白银国内溢价
- 图7：上期所黄金库存
- 图8：SHFE上期所白银库存
- 图9：金银比价
- 图10：上海黄金交易所Au（T+D）交收量
