新能源及有色金属日报：美政府停摆危机化解 市场等待美伊会谈落地

市场分析 地缘方面，美国白宫方面表示，本周晚些时候与伊朗的会谈仍将按计划进行。此前，有知情人士透露，伊朗希望将原定于2月6日与美国举行的会谈从土耳其伊斯坦布尔移至阿曼，并以双边形式举行。目前伊朗方面尚未就此作出回应。美国政府方面，美国总统特朗普签署政府拨款法案，结束政府部分“停摆”。此前，美国国会众议院投票通过联邦政府多个部门本财年剩余时间拨款法案，从1月31日开始的联邦政府部分“停摆”僵局得以化解。美联储方面，美联储理事米兰表示，美联储今年需要降息不止100个基点，很期待凯文·沃什担任美联储主席后的表现。不过，里士满联储主席巴金强调，在通胀尚未完全回落至目标之前，货币政策仍需保持谨慎，以确保劳动力市场的稳定。 期货行情与成交量： 2026-02-03，沪金主力合约开于1068.46元/克，收于1093.78元/克，较前一交易日收盘变动8.45%。当日成交量为41087手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于1100.02元/克，收于1108.80元/克，较昨日午后收盘上涨1.37%。2026-02-03，沪银主力合约开于22000.00元/千克，收于21446.00元/千克，较前一交易日收盘变动-13.64%。当日成交量为931055手，持仓量为226336手。昨日夜盘沪银主力合约开于22000元/千克，收于22393元/千克，较昨日午后收盘上涨4.42%。 美债收益率与利差监控： 2026-02-03，美国10年期国债利率收于4.266%，较前一交易日持平，10年期与2年期利差0.797，较前一交易日持平。 上期所金银持仓与成交量变化情况： 2026-02-03，Au2604合约上，多头较前一日变化1997手，空头则是变化-1796手。沪金合约上个交易日总成交量为1002716手，较前一交易日变化-20.15%。在沪银方面，在Ag2604合约上，多头变动-25039手，空头变动-10892手。白银合约上个交易日总成交量1619975手，较前一交易日变化18.82%。 贵金属ETF持仓跟踪： 贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为1,087.10吨，较前一交易日持平。白银ETF持仓为16,547吨，较前一交易日增加1024吨。 贵金属套利跟踪： 期现价差：2026-02-03，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为-37.63元/克，白银国内溢价为4258.64元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为51.00，较前一交易日变动25.57%，外盘金银比价为57.15，较上一交易日变化5.64%。 基本面： 上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2026-02-03）上金所黄金成交量为53896千克，较前一交易日变化-37.51%。白银成交量为686290千克，较前一交易日变化223.83%。黄金交收量为11872千克，白银交收量为30千克。 策略 目前黄金价格企稳回升，其看多逻辑未发生明显反转；短期若地缘风险降温或导致避险溢价承压，但整体价格中枢上行逻辑仍顺畅，Au2604合约震荡区间或在1000元/克-1200元/克。 当下白银与黄金一同呈现价格企稳回升的情况，但由于风险情绪的回升，白银价格反弹相较于黄金略微偏强。但白银本身价格预计同样维持震荡格局，Ag2604合约震荡区间或在21000元/千克-23500元/千克。 套利：逢高做空金银比价期权：暂缓 风险海外流动性风险投机头寸持续离场 图表 图1：美利坚合众国：10年国债：收益率................................................................................................................................4图2：10-2年期利差|单位:%.......................................................................................................................................................4图3：上期所黄金成交量(单边)单位:千手................................................................................................................................4图4：上期所白银成交量(单边)|单位:千手................................................................................................................................4图5：黄金国内溢价....................................................................................................................................................................4图6：白银国内溢价....................................................................................................................................................................4图7：上期所黄金库存】单位:干克...........................................................................................................................................5图8：SHFE：上期所白银库存|单位:干克................................................................................................................................5图9：金银比价............................................................................................................................................................................5图10：上海黄金交易所Au（T+D）交收量.............................................................................................................................5 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 本期分析研究员 陈思捷从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 封帆 从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 联系人 蔺一杭从业资格号：F03149704 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com