金工CTA市场跟踪周报：本周CTA策略盈利，可把握高波环境下的结构性机会

市场行情回顾

• 商品市场：多数商品指数上涨，贵金属、能化、工业品、农产品指数均上涨，黑色和有色金属指数下跌。原油和黄金指数表现突出。股指期货指数半数上升，国债指数半数上升。
• 波动率：商品板块和股指期货板块波动率普升，贵金属和有色金属波动率边际锐升。
• 成交持仓：商品期货成交额和成交持仓比上升，持仓额下降；股指期货成交额和持仓额上升，成交持仓比处于较高区间；国债期货成交持仓比下降，处于较低区间。
• 量化CTA跟踪：本周量化CTA策略收益率超过50%为正，中长周期收益较好，多数策略收益为正。

策略市场环境

• CTA中长周期策略市场环境：趋势流畅性及占比、品种波动率及高波品种占比处于高位。

CTA风格因子

• 风格因子净值走势：多空50%展期和多空20%展期表现最好，60日截面动量和60日时序动量表现最差。
• 产业链板块收益贡献：5日、20日、60日时序动量和截面动量在不同产业链板块均有收益贡献，截面期限结构因子收益贡献相对稳定。
• 因子波动率和相关性：CTA时序量价、CTA截面多空、CTA混合时序截面在风格因子上的暴露较大。

CTA风险监测

• 风险因子敞口暴露：CTA时序量价、CTA截面多空、CTA混合时序截面在风格因子上的暴露较大。
• 策略收益分解：CTA时序量价、CTA截面多空、CTA混合时序截面策略的提纯Alpha收益为负，风格因子Beta收益为正，且Beta收益贡献较大。