世纪铝业将其位于肯塔基州霍斯维尔市的25万吨年产能闲置铝冶炼厂出售给数据中心开发商泰拉沃尔夫（TeraWulf），该厂区配套电力约480MW，未来将改造为数字基础设施园区。
未来潜在变化方面，IAI统计显示2024年底全球电解铝耗能为936TWH，其中北美耗能54TWH；Mckinsey预测2030年美国数据中心耗能将达606TWH，全球数据中心用电需求将达到1400TWH。AI加速基建过程中，电解铝企业电力议价能力较弱。
研究指出，电解铝长期供需趋紧格局不改，供应端受电力、废料等限制，全球供给增速CAGR约为1.5%；需求端在电力、机械等领域增长。建筑影响减弱，工业材、电力、交通增量需求集中释放。十五五规划中，国家电网投资将同增40%；全球数据中心用电量预计从415TWh增长至945TWh。
结论认为，现有低库存水平下，铝价逐步跳出过去三年的区间震荡，进入上升主升浪，铝价向上空间打开。风险提示包括产能变化超预期、宏观政策变化等。
