伊顿25Q4数据中心订单同比200计划分拆汽车部门专注电气化

事件：伊顿发布2025年四季报，公司25Q4实现营业收入70.55亿美元，同比+13%；实现营业利润17.6亿美元，同比+14%；实现营业利润率24.9%，同比+0.2pcts。 #美洲电气部门订单出货比达1.2、积压订单同比+31%：美洲电气部门25Q4实现营收35.06亿美元，同比+21% #伊顿：25Q4数据中心订单同比+200%、计划分拆汽车部门、专注电气化&航天业务 事件：伊顿发布2025年四季报，公司25Q4实现营业收入70.55亿美元，同比+13%；实现营业利润17.6亿美元，同比+14%；实现营业利润率24.9%，同比+0.2pcts。 #美洲电气部门订单出货比达1.2、积压订单同比+31%：美洲电气部门25Q4实现营收35.06亿美元，同比+21%；实现营业利润10.46亿美元，同比+14%；实现营业利润率29.8%，同比-1.8pcts。 连续12个月滚动订单同比+16%，连续12个月滚动订单出货比达1.2；25年全年积压订单达31亿美元、同比+31%；25Q4积压订单同比+50%创历史新高。 #数据中心市场增长强劲、连续12个月滚动订单同比+200%。 25年7月公司宣布收购北美固态变压器领军品牌Resilient Power Systems Inc.，其技术将主要用于未来#AI高功率数据中心，以及电车充电及储能等其他高压应用。 收购RPS后公司与NV合作加速数据中心基础设施转型（从电网到芯片）、#促进向HVDC转型、支持1MW以上的机架；满足下一代AI数据中心对电力、冷却的需求。 #公司预计美国数据中心建设积压订单已有2340亿美元。 Thermal、进军液冷行业。 伊顿于2025年11月宣布以95亿美元的价格从高盛资产管理公司手中收购Boyd Corporation的散热业务。 该公司是数据中心、航空航天和工业市场散热组件及液冷系统的领导者。 这是伊顿进军AI数据中心液冷市场的关键布局，Boyd的技术让伊顿能够提供“从芯片到电网”的全套电力与散热方案。 全球电气化部门25Q4实现营收17.28亿美元，同比+10%；实现营业利润3.4亿美元，同比+23%；实现营业利润率19.7%，同比+2pcts。 全年积压订单同比+19%；连续12个月滚动订单出货比达1.0。 航空航天部门25Q4实现营收11.11亿美元，同比+14%；实现营业利润2.68亿美元，同比+21%；实现营业利润率24.1%，同比+1.2pcts。 积压订单同比+16%；连续12个月滚动订单同比+11%；连续12个月滚动订单出货比达1.1。 2026年1月完成收购Ultra PCS，合计15.5亿美元，主营业务为航空航天领域的电子控制和传感产品。 26年业绩指引：预计26年实现收入增长7-9%、营业利润率24.6-25%；其中美洲电气部门收入同比+9-11%，营业利润率29.8% ‒ 30.2%；全球电气部门收入同比+3.5% ‒ 5.5%，营业利润率19.5% ‒ 19.9%；航天部门收入同比+7% ‒ 9%，营业利润率23.9% ‒ 24.3%。 投资建议：预计公司2026/27年实现归母净利润50/58亿美元，对应PE 27.92/24.07x，建议重点关注。