棉花期货周报

棉花期货周报 1期货市场 CF2605合约当周收盘价由14.695元/吨微跌至14.670元/吨周内最高触及15.005元/吨（1月29日），最低下探14,535元/吨（1月26日、1月28日），整体呈现“先稳后升、尾盘回调”走势。周内日均成交量超40万手，总成交额达1.933.66亿元，显示市场交投活跃。收盘价回落至14.670元/吨，表明获利盘离场压力显现。 2.现货市场 当周基差由1月23日的1,170元/吨持续扩大至1月30日的1,433元/吨，基差率由7.37%升至8.90%，为近三个月最高水平。期货价格持续深度贴水现货，反映市场对现货端价格支撑的确认，但期货端未跟随现货上涨，显示多头信心受限于库存与消费预期。 3影响因素 库存压力高位运行：截至2026年1月15日，全国棉花商业库存586.23万吨，工业库存99.87万吨，库存总量仍处历史高位，去化节奏缓慢； 下游消费未明显回暖：中国纱线价格指数C32S稳定于21.430元/吨，未现节后补库拉动，纺织企业采购以刚需为主； 进口维持高位：2025年12月中国棉花进口量达18万吨（180.000吨），同比增31%，全年进口预期仍高，但进口节奏趋于平稳，未形成集中冲击； 本支撑增强：2025年全国棉花单位面积产量2.463公斤/公顷，收获面积3.050千公顷总产量34.500千包，供应端无显著增量，成本端支撑延续。 4行情展望 CF2605合约短期或区间震荡。基差扩大反映现货价格韧性，但高库存、终端消费疲软及出口承压限制期货上行空间。若2月上旬商业库存出现显著下降、纱线价格突破21,500元/吨或出口数据回暖，或推动基差收敛；否则，价格大概率延续偏弱整理，缺乏趋势性驱动。 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！ 研究咨询：02861303163邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉热线：4006821188