集运指数（欧线）：震荡市
基本面跟踪
资料来源：公司官网，国泰君安期货研究
注：2026年3月待定航次未计入运力统计
宏观新闻（资料来源：金十数据、财联社、央视）
- 美伊关系缓和：美媒报道，伊朗愿暂停核计划，美伊高官通过短信直接交流，预计将于伊斯坦布尔会面缓和紧张局势。伊朗倾向于建立区域性核电生产联合体，并可能同意将浓缩铀库存运往俄罗斯。
- 以色列提出“三不”要求：以色列对美国与伊朗谈判提出强硬要求，即伊朗不得发展核计划、弹道导弹计划，不得向“恐怖组织”提供支持。以色列仍认为军事打击伊朗政权“可能”。
市场表现
昨日（2月2日），受商品弱势情绪共振、地缘局势缓解影响，集运指数（欧线）弱势震荡。主力2604合约收于1184.6点，跌3.06%，减仓2075手；次主力2606合约收于1513.1点，跌2.62%，增仓295手。2月2日SCFIS指数收于1792.14点，环比下降3.6%，略高于预期。预计2602合约最终交割结算价或位于1740~1800点之间。
供给端分析
2月周均运力从27.3万TEU/周下修至26.2万TEU/周，3月周均运力小幅上修至30.4万TEU/周。主要变化包括：
- 达飞FAL1东行改为绕航，第9、10周航次挪后，第9周空班，第11周正常派船。
- PA联盟FE4航次第9周起整体延误1周，新增空班。
- MSC LION航线第13周由待定改为正常派船。
- 中远AEU3航线第6周跳港上海，华东区域仅挂靠宁波；AEU7航线第11周改为待定。
调整后，第8~10周（春季所在周及之后两周）整体运力缩减，与2024年同期持平；第11~13周（春节后3~5周）运力小幅上涨，相比2025年同期增长28.9%。节前搭建rolling pool压力较小，节后供给压力相对更大。
地缘政治
美国与伊朗进行外交沟通，避免潜在军事行动，但军事层面对峙信号未松懈。
即期运费
截至周四，第6周FAK中枢暂位于2100美元/FEU附近。MSC调降2月船期运费，预计下周部分船司仍降，但整体降幅不大。节前关注马士基是否对第10周开舱做出指引。
合约分析
- 2604合约：一季度面临光伏、电池产品抢运利好，但无法扭转3~4月淡季供需弱平衡趋势。需关注2月底至3月第一周光伏抢出口装载表现。预计下周部分船司小幅调降，节前少数船司最低FAK或至1800美元/FEU（折SCFIS约1250点）。中长期4月存GRI预期，策略上04合约或在1100~1300点区间震荡，中长期考虑等待GRI利多预期出净后逢高布空。
- 2606合约：中长期不确定性在于复航节奏。若6月来不及复航，则2606相对较好。中期仍是震荡市，策略上轻仓博弈。
- 2610合约：上方压力位参考2510合约交割结算价1161点。达飞恢复绕航对盘面有小幅扰动，空单酌情持有，关注伊朗地缘局势。
趋势强度
集运指数（欧线）趋势强度：0（中性）
