光储行业跟踪：电网侧独立新型储能容量电价机制建立，光伏组件价格持续上涨

行业研究/行业点评 2026年02月03日 电网侧独立新型储能容量电价机制建立，光伏组件价格持续上涨 行业及产业电力设备 ——光储行业跟踪 投资要点： 强于大市 排产：1）光伏组件：据SMM，2025年12月光伏组件整体产量环比下降13.58%。据SolarZoom，国内受光伏产品出口退税政策影响，市场组件端排产有提产规划，但实际落地情况仍有待观望；2）电芯：据大东时代智库（TD）预测，2026年2月中国市场动力+储能+消费类电池排产量188GWh，环比下降10.5%，全球市场动力+储能+消费类电池排产量195GWh，环比下降11.4%，行业供给端深度重构：头部企业的大电芯订单充足，冷门电芯产线“主动停摆”，近期多家企业密集新开储能专用产线，表明企业对储能长期增长的认可。 价格：1）光伏：截至2026年1月28日，多晶硅致密料价格较上周持平，报54.00元/kg；183N单晶硅片主流均价较上周环比降低约3.57%，报1.35元/片；TOPCon双玻组件价格较上周上涨约3.07%，报0.74元/W；TOPCon电池片较上周涨幅约7.14%，报0.45元/W。2）储能：2025年12月，国内锂电储能系统（不含工商业储能柜）入围报价主要集中在0.4158-1.0761元/Wh，平均价格0.5882元/Wh，环比上涨2.82%，中标加权均价0.5226元/Wh，环比上涨6.39%，部分构网型储能系统和1小时储能系统拉高了12月储能系统均价。2h锂电储能系统入围报价主要集中在0.4363-0.9002元/Wh，平均价格0.6052元/Wh，环比上涨10.38%，加权均价0.4853元/Wh，环比下降14.58%；4h锂电储能系统入围报价主要集中在0.5045-0.657元/Wh，平均价格0.5591元/Wh，环比上涨12.22%，加权中标均价0.5648元/Wh，环比上涨24.49%。 相关研究 《电新行业2025Q4公募基金持仓分析》2026-01-28《数据中心供配电设备行业跟踪：韩国半导体出口同比大幅增长，DRAM价格持续上涨》2026-01-27《锂电行业跟踪：2025年12月国内电池产销延续高速增长，储能电池均价大幅上涨》2026-01-27《光储行业跟踪：12月光伏组件出口同比高增，储能价格持续上涨》2026-01-27《数据中心供配电设备行业跟踪：台积电2025Q4营收同比增长，DRAM价格持续上涨》2026-01-21 需求：1）海外：据海关总署，2025年12月光伏组件出口额约23.14亿美元，同比增长18.22%，环比下降4.05%。2025年累计出口额281.99亿美元，同比下降7.84%。2025年12月逆变器出口额8.39亿美元，同比增加26.12%，环比增长9.38%。2025年累计出口额90.41亿美元，同比增加9.41%。2025年国内光伏逆变器出口金额在区域结构上存在差异。欧洲以34.37亿美元居首；亚洲地区次之，出口额为31.23亿美元，同时南美等新兴市场提供了多元化增长潜力。2025年12月，中国逆变器出口澳大利亚金额同比增长率超148%，有望提供新的增长空间。2）国内：2025年11月国内光伏新增装机量为22.02GW，环比增长74.76%，同比下降11.92%。国内1-11月累积新增光伏装机274.89GW，同比增长33.25%。2025年11月EPC/PC（含直流侧设备）+储能系统新增招标规模达21.8GW/64GWh，创2025年以来月度新高，容量规模环比大增65%，同比下降4%。 证券分析师 投资建议：2025年12月光伏组件出口额约23.14亿美元，同比增长18.22%，环比下降4.05%；逆变器出口额8.39亿美元，同比增加26.12%，环比增长9.38%。包括光伏在内的部分产品增值税出口退税将于2026年4月起取消，短期或带动国内光伏产品出货需求增加，长期或促进落后产能出清，优化产能结构；2026年1月30日，国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于完善发电侧容量电价机制的通知》，首次在国家层面明确建立电网侧独立新型储能容量电价机制，加快实现抽水蓄能、新型储能公平入市，以可靠容量为基准的容量电价机制，可为新型储能提供稳定收益保障，建议关注光储相关标的。推荐阳光电源（300274.SZ）、正泰电源（002150.SZ）、南都电源（300068.SZ）、首航新能（301658.SZ）；建议关注宁德时代（300750.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）。 朱攀S0820525070001021-32229888-25527zhupan@ajzq.com 联系人 陆嘉怡S0820124120008021-32229888-25521lujiayi@ajzq.com 风险提示：1）竞争加剧，导致毛利率降低；2）政策风险，导致需求不及预期；3）国际贸易摩擦风险。 目录 1.预计2月锂电排产环比降低，光伏组件价格上涨..............................4 1.1排产...........................................................................................................................................41.2价格...........................................................................................................................................41.3国内需求...................................................................................................................................61.4海外需求...................................................................................................................................7 2.风险提示.......................................................................................8 图表目录 图表1：中国光伏组件排产走势（GW）..................................................................................4图表2：锂电排产走势（GWh）................................................................................................4图表3：多晶硅致密料价格周度走势（元/kg）.......................................................................4图表4：单晶N型硅片价格周度走势（元/片）......................................................................5图表5：TOPCon双玻组件价格走势（元/片）.......................................................................5图表6：TOPCon电池片价格走势（元/片）...........................................................................5图表7：国内储能系统月度中标加权均价（元/Wh）.............................................................6图表8：国内新增光伏月度装机量（GW）..............................................................................6图表9：2024-2025年国内新型储能应用项目月度新增招标容量（GWh）......................6图表10：国内光伏组件月度出口金额（亿美元、%）............................................................7图表11：国内光伏组件月度出口数量（亿个、%）................................................................7图表12：国内逆变器月度出口金额（亿美元、%）................................................................7图表13：中国逆变器出口全球各区域金额...............................................................................8 1.预计2月锂电排产环比降低，光伏组件价格上涨 1.1排产 资料来源：SMM，爱建证券研究所 资料来源：大东时代智库，爱建证券研究所 1.2价格 资料来源：InfoLink，爱建证券研究所 资料来源：InfoLink，爱建证券研究所 资料来源：InfoLink，爱建证券研究所 资料来源：InfoLink，爱建证券研究所 资料来源：CESA，爱建证券研究所 1.3国内需求 资料来源：国家能源局，爱建证券研究所 1.4海外需求 资料来源：海关总署，爱建证券研究所 资料来源：海关总署，爱建证券研究所 资料来源：海关总署，爱建证券研究所 2.风险提示 1）竞争加剧，导致毛利率降低：光储领域竞争严重，行业毛利率面临下降的风险。 2）政策风险，导致需求不及预期：光储等新能源领域受到间隙性波动、电力市场化以及税收波动等因素影响，尽管全球低碳发展的趋势不变，但如果部分市场的政策发生重大变化，将会影响行业的发展节奏。 3）国际贸易摩擦风险：部分国家存在限制光伏、储能等产品进口，提高产品关税等贸易壁垒，国内新能源相关企业面临出口受限风险。 爱建证券有限责任公司 上海市浦东新区前滩大道199弄5号电话：021-32229888传真：021-68728700服务热线：956021邮政编码：200124邮箱：ajzq@ajzq.com网址：http://www.ajzq.com 评级说明 投资建议的评级标准 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后6个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的6个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场：沪深300指数（000300.SH）；新三板市场：三板成指（899001.CSI）（针对协议转让标的）或三板做市指数（899002.CSI）（针对做市转让标的）；北交所市场：北证50指数（899050.BJ）；香港市场：恒生指数（HIS.HI）；美国市场：标普500指数（SPX.GI）或纳斯达克指数（IXIC.GI）。 股票评级 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～15%之间相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% 行业评